【猎云网（微信： ilieyun
）北京】6月25日报道（文/薄冬梅）

生长八年，从团购出身，拓展餐饮外卖，兼并点评，扩展新业务：2018年的新美大正式开启上市征程，向港交所递交了招股书。

在招股书中，美团对本身这八年的解读是，“从单一效劳品类提供商开展成为多品类的生活效劳电子商务平台”。从2018年的维度来看，美团似乎离本人的这一定位并不远，以后其掩盖了餐饮外卖、到店、酒店及旅游、共享单车、网约车、生鲜超市等业务范畴。

但是另一方面，美团离成为一个成功的生活效劳电子商务平台还有一定间隔：餐饮外卖是美团最大的支出来源，仍处于盈余形态；到店、酒店、旅游三业务根本成熟，为次要利润来源，正面临携程、口碑的竞争；新进入的共享单车、网约车、生鲜超市范畴仍处于投入阶段。

美团仍在路上。

美团的业务逻辑

如今，提起美团，很多人的第一印象是美团外卖。的确，餐饮外卖正是美团的次要营收来源。

招股书显示，2015年、2016年、2017年三年间，美团点评的营收辨别为40.19亿元、129.88亿元、339.28亿元。其中，。

其第二大业务分部为到店、酒店及旅游，2017年营收108.53亿元，营收占比32%。新 批发 、出行等新业务营收20.43亿元，营收占比6%。 

            

不过虽然是最大业务，但是。据美团方面剖析，次要缘由是美团自建了配送零碎，使得“”。

毛利表现最好的是第二大业务分部为到店、酒店及旅游，这三个业务都是目前美团最成熟的业务（到店有晚期团购做打底，酒店旅游2012年就有开辟），。

至于网约车等新业务，营收占比很低，不过毛利表现较好，毛利率也有46%，高于均匀程度。

但是纵向来看，新业务的拓展拖累美团的毛利率逐年降低。招股书显示，2015年、2016年、2017年三年间，美团点评的毛利辨别为27.79亿元、59.41亿元、122.20亿元，。

毛利率下降的缘由在于销售本钱逐年上升。数据显示，2015年到2017年，在营收扩展的同时，其。

这与其业务扩张有关。比方，2016年，美团点评推出多项商户效劳，包括云端ERP效劳、聚合领取处理方案及供给链处理方案；2017年，美团点评推出生鲜超市业务，将配送业务扩展至生鲜及其他非食品配送范畴，在南京试点网约车效劳。

而往年，为了离“多品类的生活效劳电子商务平台”更近一步，美团点评依然在拓展共享单车、网约车、生鲜超市等新业务。

关于美团的业务扩张逻辑，结合开创人、董事长兼首席执行官王兴的解读是，“当你关注一切垂直类别时，它们或多或少地拥有相反的用户群体”，“谁想出去吃饭，谁需求订餐，谁需求看电影，谁想要游览，谁想要租车？客户群体是异样的” 。

至于盈利逻辑，美团方面的解释是，庞大的规模连同网络效应将使美团能以更具本钱效益的方式取得消费者及商家，并从宏大的规模经济中获益。即。

从这个角度来看，虽然餐饮外随着中国经济向消费型模式的转型， 电子商务和移动电子商务的快速发展带来了支付行业强劲的增长。卖并不赚钱，但是其是美团扩展用户基数，坚持用户粘性的入口，到店、酒店旅游等业务保证盈利。同时，在餐饮外卖曾经有一定用户基数，并不会呈现分明的疾速增长的状况下，美团的新业务，网约车、共享单车、生鲜超市，将进一步为其生活效劳生态保送用户，进步其在用户日常生活中的浸透率。

这也是美团与阿里相比更亲近腾讯的缘由之一，由于其可以为美团保送用户。美团在招股书中明白将“腾讯”列为协作同伴，将阿里列为竞争对手。同时，招股书显示，腾讯总计持股20.14%，为第一大股东。

此外，以后王兴、穆荣均（结合开创人兼初级副总裁）、王慧文（结合开创人兼初级副总裁）辨别持股11.44%、2.51%、0.73%。。

离盈利还有多远

2013年，做团购业务的美团完成了盈利。而随着餐饮外卖业务的拓展，其近年来不断处于盈余中。

招股书显示，摒除固定资产、投资等，单单从业务表现下去看，美团点评的业务仍处于盈余形态，不过盈余逐年增加。

数据显示，2015年其盈余金额为84.74亿元，达营收的2倍之多，到了2017年，在营收扩展的背景下，这一金额减少到了38.26亿元。。

目前美团点评中心的几项业务，或许探究较早，业务曾经成熟，比方到店、酒店、旅游，或许行业位置波动，进入业绩收割期，比方餐饮外卖。而在美团的最大业务餐饮外卖上，其于2013年进入，如今处于市场份额抢先位置，后期的投入本钱摊销之后，开端释放利润空间。

美团的次要盈利形式是佣金（外卖、酒店、旅游、到店等）、在线营销支出，其中；在线营销效劳营收47.02亿元，占比13.9%。

在佣金比例一定的状况下，要想提升利润程度，其倚赖的只能是用户（消费者、商家）数量的添加。美团方面也表示，其。

数据显示，2017年，美团点评在全国拥有3.1亿买卖用户，以及440万年度活泼商家（在线商家数量550万），活泼商家比例为80%。

要想坚持用户数量的增长，美团点评需求添加销售和营销投入。同时，新的业务扩张也必不可少。招股书显示，2018年美团点评向食品生鲜及非餐饮外卖、共享单车扩张。

但是另一方面，业务扩张也为其带来了盈利压力。美团点评也在招股书上提示说：“我们历史上发生了较大盈余，将来我们能够会持续发生较大盈余。。”

比方共享单车，往年4月份，美团全资收买摩拜单车，美团方面表示，。

在进入新业务时，美团往往是后发，商业形式或许市场空间曾经明白，同时，正如其所说，其新进入的任何效劳品类“能够已有一名或多名现有市场指导者”。比方进入外卖范畴时，曾经有饿了么等，已可以看到比拟明晰的盈利空间；进入网约车时，有滴滴，但是其形式也曾经过了验证。

正如王慧文所说，“真正趋向起来的时分，共同特点是产品很糙也能疾速取得消费者认同。时机来了你就要勇于投入，而不是缩头缩脑。”

这意味着美团在进入新业务时一方面需求面对生疏行业本身所带来的压力，比方运营牌照，美团曾因无领取牌照展开业务遭到责令纠正；一方面需求投入少量的销售和营销本钱，打补贴战或许广告战。比方在有业务扩张的。

概括来说，美团的盈利形式是以用户需求为根底不时扩展，添加营收，而进入新业务需求先“烧钱”，降低利润程度。

从招股书下去看，将来美团仍将进一步扩张业务。关于募资用处，招股书显示，此次募资金额中35%将用于开发新效劳和产品，20%将用于收买、投资。

随着新的业务线的铺开，美团何时完成盈利依然是未知。

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