一纸公告，让猫眼电影最新一笔近10亿港元的投资显露水面。
7月2日，欢欣传媒集团无限公司（以下简称“欢欣传媒”，1003.HK）发布公告，宣布与天津猫眼微影文明传媒无限公司（以下简称“猫眼”）订立协作协议。
依据协议，猫眼将以约9.53亿港元认购欢欣传媒15.00%股份，认购价钱为协作协议签署日之前三十个买卖日的均匀收市价，即每股约港币1.95067元。认购协议完成后，猫眼有权向欢欣传媒提名两名非执行董事及引荐一名财务总监人选。
同时公告称，欢欣传媒及猫眼电影将在影视项目的投资、宣发以及围绕欢欣传媒的流媒体平台“欢欣首映”的运营和拓展上展停战略协作。
一个是目前国际最大的线上电影票务平台，一个是绑定了 张艺 谋、王家卫、宁浩等“导演天团”的影视投资及制造公司，两者的协作将会发生怎样的协同效应？关于传言在准备上市的猫眼来说，入股欢欣传媒又可以让它述说怎样的资本故事？
抢夺下游话语权
欢欣传媒的前身为在香港上市的21控股。2015年5月，21控股宣布 董平 、 徐峥 、宁浩等投资者入股。买卖完成后， 阿里影业 前主席董平以持股24%成为最大股东，宁浩、徐峥则以19%成为第二大股东，21控股也随之更名为欢欣传媒。
在业在互联网思维的影响下，传统服务业不再局限于规模效益，加强对市场的反应速度成为传统服务业发展的首要选择。在互联网思维下，通过对传统服务业的改革，为传统服务业发展创造了全新的天地。界看来，欢欣传媒最中心的竞争力是其面前可谓奢华的“导演天团” ， 曾经先后签下王家卫、陈可辛、顾长卫、张一白、张艺谋，经过配股和给与项目资金获取这些导演作品的投资权与制造权，同时还与贾樟柯、文隽、 王小 帅、 李杨 、陈大明等导演坚持亲密协作。
这正是猫眼情愿大手一挥、豪掷巨资的缘由所在。依据公告，欢欣传媒的电影、电视剧和网剧项目将给予猫眼投资权及独家宣发权；猫眼有权独自将这些权益转给猫眼指定的关联公司。
目前票务市场的线上化率曾经超越80%，市场饱和，红利缩减，关于最后以票务销售作为切入点进入行业的猫眼来说，急需拓展本人的业务边界，寻觅更多的营收增长点，往下游走成为出路。
实践上，猫眼在电影投资及出品的规划最早可以追溯到2014年。当年，猫眼作为出品方的《心花路放》斩获11.7亿元的高票房，成为当年国庆档的票房冠军。之后几年，猫眼与 新丽传媒 、 开心麻花 、 光线传媒 等公司都曾有过协作，主出品了《驴得水》、《羞羞的铁拳》、《大闹天竺》等作品。
但随着近两年行业资本收缩，玩家增多，对下游优质项目的竞争愈加白热化。同时，项目到手后还要面对口碑扑街、票房滑铁卢招致盈余的风险。比方猫眼参与出品的《万万没想到》，上映前业界预估其票房可达15亿，而最初却只支出3亿左右的票房，关于出品方而言，收益大打折扣。
而经过战略入股欢欣传媒，实践上是与欢欣传媒面前的“导演天团”及其作品停止了强绑定，关于欢欣传媒的电影和电视剧、网剧项目，猫眼有投资权以及独家宣发权，可以看出猫眼希望抢夺下游更大话语权的决计。同时，猫眼有权独自将这些权益转让给指定关联公司，也就意味着，猫眼可以转嫁风险，甚至经过溢价提早锁定收益。
流媒体野心
虽然欢欣传媒的导演阵容让人羡慕，但财务情况却并不悲观。 2015年至2017年，欢欣传媒年盈余额辨别高达9280万港元、12.54亿港元、9516万港元，累计盈余约14.43亿港元。
依据欢欣传媒2017年年报显示，其账上可活动的现金约为4000万港币，这关于单个项目动辄要投入上千万，并且报答风险高、回款周期长的影视公司来说，显得有点主动。
因而，猫眼入股的资金正好可以缓解欢欣传媒的压力。欢欣传媒在公告中称：“认购事项将为集团引入充足资金，放慢集团之新媒体影视内容和效劳及电影及电视剧版权投资业务之开展，以及将扩展本公司的股东根底。”
除了资金层面，欢欣传媒和猫眼战略协作的另一个重点，次要围绕欢欣传媒旗下的流媒体平台“欢欣首映”展开。
依据公告，猫眼将在其网站及APP内为“欢欣首映”提供效劳入口，并应用其流量资源推行欢欣传媒的在线播放流媒体业务；另外猫眼将应用其互联网资源及技术，协助“欢欣首映”的运营与拓展。
与“爱优腾”不同，“欢欣首映”定位为全会员制的流媒体平台。翻开“欢欣首映”APP，可以发现其排版简约清爽，走的是少而精的道路。徐峥的《我不是药神》、贾樟柯的《江湖儿女》、宁浩的《疯狂的外星人》等电影都会登陆平台首映。
欢欣传媒早在两年前就开端规划流媒体范畴。
2016年，欢欣传媒集团与全球著名的精选视频网MUBI签署合同设立战略联盟，MUBI赞同将其知识产权及专有技术转让给欢欣传媒；同年，欢欣传媒和 电讯盈科 签署了三年协作协议，电讯盈科将为其在线视频平台提供设计及开发效劳。
关于猫眼而言，借助欢欣传媒的流媒体规划亦可让其往下游浸透。
在往年上海国际电影节时期，猫眼方面表示，依托美团吃喝玩乐、腾讯社交文娱两大生态零碎，猫眼拥有美团、点评、微信、QQ、猫眼、 格瓦拉 六大优势流量入口，拥有超越2亿购票用户，还可以掩盖10亿泛文娱潜在消费人群，六大入口单日曝光量级可超越4亿，这正是欢欣传媒看中猫眼的资源优势。
讲述新故事
猫眼目前的业务曾经掩盖从影视文娱内容出品、宣传发行、电影上演赛事在线票务到泛文娱社区整个比拟完好的产业链。但不断以来在资本运作上，猫眼都显得格外慎重、保守。
在地下可以查询的记载中，猫眼只要在2017年以1.3亿元作价认购了 光线传媒 持有的 网票网 68.55%股权，成为网票网的控股股东。光线控股本来就是猫眼的控股方，因而这笔投资不过就是一桩“左手倒右手”的买卖而已。
至于被称为2017年第一宗互联网巨头的并购案，猫眼以27.59%的股权“换来”了 微影时代 旗下主营电影票业务的微格时代。同年以6.56%的股份迎来了拥有电影、上演、赛事的微信入口等业务、100%股份作价8.97亿元的瑞海方圆，均是不触及资金的买卖。
但在与欢欣传媒的买卖中，猫眼却一反过往略显保守慎重的姿势，豪掷近10亿港元，难免让人联想到与猫眼的上市进程有关。
早在去年光线传媒董事长王长田就曾表示，猫眼有独立上市的方案。往年年终，据彭博社音讯指出猫眼正在谋划于香港上市，并筹集大约 10 亿美元的资金。目前正在与潜在的参谋停止商议，拟于2018年晚些时分完成上市方案。
但猫眼的盈利状况不断是业界关注的焦点。此前由于光线前后几份公告中，关于猫眼盈亏金额的屡次调整，也惹起媒体对猫眼盈亏真实状况的质疑。
猫眼有盈利的需求，也需求在资本市场述说新的泛文娱故事。 有券商剖析师以为，欢欣传媒与猫眼的协作是单方优势资源的互补，协同效应明显，对单方来说都为下一阶段的开展打入了一支强心剂，对猫眼上市更是大有裨益。
剖析师表示，欢欣传媒与徐峥、宁浩、王家卫这些导演已签署的协作年限大约长约6-10年，也就是说，假如猫眼和欢欣传媒最终签署协作协议，并且能坚持临时协作的话，猫眼能在6-10年与欢欣传媒共享这些导演及作品资源，经过投资、发行、转让权益等方式完成更大规模的营收，“资本市场情愿听到这样的故事”。
目前，欢欣传媒与猫眼的股份认购及战略协作仍需进一步商量，同时也要等候政府及相关监管部门的同意。有剖析师通知无冕财经（ID：wumiancaijing），最终单方敲定协作没有太大成绩，机率在70%以上。
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