2018年7月11-12日，清科创业、投资界联合主办的第十二届中国基金 合伙人 峰会将于上海外滩茂悦大酒店隆重举行，集结中国顶尖的LP与GP同赴盛宴，前瞻中国股权投资市场发展大势。

　　在峰会上，翊翎资本创始人、董事长 王斌 发表了题为“新蓝海 - 产业链投资的实践”主题演讲。内容如下：

我个人是金融出身，跳回产业重新生长一遍的投资人，2005年到2006年还曾是A股市场上最年轻的董秘之一，2011年之后开始创立自己的基金，创立自己的产业一步一步走到今天，这两者相融，开始对这个产业产生敬畏心，开始产生新的思考。

　　 认知的四个层级

六年半的时间在国内来回飞了108万公里，683次飞行，还有每年30多次的高铁，这种不间断的和产业中的人一起奋战，一起融合，换回来的是不同的认知。

第一级是策略，就是怎么买和怎么卖，买的好不如卖的好，它是可以策略操盘的。

策略之上是机会，机会是可以策略操盘的，但是它比策略更难，你想把握机会，你需要提前建立行业的认知，而不是等机会出来再学习，所以这个周期会更长。

机会之上的层级就是趋势、风口，包括大家说的消费升级、未来教育、新兴社群，所有都是趋势。我们可以参考美国、欧洲及发达国家这些年是如何走过来的，可对标、可思考、可借鉴。趋势的周期太长了，如果想把握好趋势，要容忍波动，有足够长的耐心和耐力。

趋势之上还有大势，就是先进生产力。现在看到的两个生产力级别的技术驱动，一个是人工智能，一个是太空宇航。在大势这个层面上，判断越来越难。大家都知道人工智能会来，但是谁都想不清楚，人工智能全面到来之后，我们的生活，人和人的关系会变成什么样。在大势的层级上对先进生产力的判断，只有用相信和敬畏的心态才能理解。

财富在历史发展过程中一直在进化，说到本质，财富进化的核心就是发现、跟随和相信大势。

　　 我们正处在人工智能和产业深度融合并且驱动的时间点

最近贸易战导致股市有大的波动，但当我们能够下沉来做事情和看问题，能更聚焦产业、更聚焦产业链投资的时候，会看到新的蓝海、新的空间。

大家都知道是技术成熟度的曲线，我们也用这个在思考人工智能，把人工智能演进的路线分了三个阶段。

第一个阶段，到了移动互联之后产生了大量的数据并且形成了积累，推动了算法的裂变，整个行业的热度都被做了起来，形成了很好的行业渗透。

第二个阶段，这个阶段解决的是人工智能技术能不能用，第二个阶段出现技术和场景的融合，出现应用和技术的双向驱动，开始出现工程的放大，这个阶段解决的是成本和效率的问题。

第三个阶段才会到比拼精细运营的阶段，那时更多的是思考用户的感受和方便性。

在投资角度来看，两个阶段也是不同的。第一个阶段，整个市场是集中的，头部的算法公司会吸附最多的人才和资金。现在这个阶段就开始分散，在不同的行业不同的场景下面垂直分散下去。

第一个阶段我们应该投科学家，应该投科研能力强的。第二个阶段，也就是现在这个阶段应该投工程比较强的。第三个阶段才关注产品能力强的团队。

谷歌和百度发布的两个根据标注数据自动生成人工智能算法的技术，让算法的成本大幅度下降，更多的推动了技术和产业的融合，这两个技术的发布其实也标志着算法到了一个高点区间。

但是，产业和场景的能力刚刚开始。

这次产业和场景领域的融合，绝不是一个简单的应用层级，而是看到这个技术核心的驱动：增量、效率和成本。一个技术同时产生增量提升效率降低成本就会融到各行各业去增效、降成本，一层层发展下去。我们现在所在的时间点，就是人工智能和产业深度融合并且驱动的时间点，这个点上值得我们继续深挖和投资。