（原标题：富士康冲击A股IPO：去年应付账款增338亿 公司称因原料及设备推销添加）

【编者按】虽然成立工夫未满3年，但富士康股份当机立断迈出了在A股IPO的步伐。关于“继续运营工夫未满3年”的硬伤，富士康股份在招股书（申报稿）中表示，已向有权部门请求豁免。富士康股份当然有这样的自信，回忆2017年，其营业支出超越3500亿元，利润总额超越了200亿元，是毫无疑问的巨无霸。但创下富士康股份傲人业绩的，是其高达26万的员工人数，若按此计算，其员工人均奉献的利润，还缺乏10万元；去年研发费用破费79亿元，这一相对额实践上超越A股大局部公司，但也仅占其本身营业支出的2.24%……

关于富士康股份拟IPO，资本市场充溢等待，同时，扬帆起航的巨轮，又能否会一路遇“顺风”？

每经记者 吴泽鹏 每经编辑 陈豪杰

Amazon、Apple、华为、联想……这些出名于全球的电子行业品牌公司都有着同一供给商――富士康，这次，这家巨无霸企业正式宣告向A股发起冲击。

此番拟上市的，并非平常的泛富士康概念，而是富士康工业互联网股份无限公司（以下简称富士康股份）。作为拟拆分上市的一局部，富士康股份控股股东为鸿海精细全资持股的中坚公司，依据富士康股份自我引见，因鸿海精细不存在实践控制人，故而公司不存在实践控制人。

《每日经济旧事》记者留意到，依据富士康股份目前披露的招股阐明书（申报稿，下同），截至2017年12月31日，富士康股份资产负债率到达81.03%，较2016年末添加38.14个百分点。

即便富士康股份对此解释称是受资产重组影响，但不可逃避的是，2017年末，富士康股份负债总额高达1204亿元，其中应付账款到达768.09亿元，比上年添加近338亿元。富士康股份在招股书中披露称，2017年以来下游订单量增长趋向良好，公司相应添加了原资料和设备的推销金额。

资产负债率超越80%

近日，富士康股份在证监会网站披露招股阐明书，拟赴上交所上市。

值得留意的是，“代工”并不是此番拟上市的富士康股份的全部业务，在招股书中，富士康股份自我引见为“全球抢先的通讯网络设备、云效劳设备、精细工具及工业机器人专业设计制造效劳商。”

凭仗上述业务，2015年～2017年，富士康股份辨别完成营业支出2728亿元、2727.13亿元和3545.44亿元，同期净利润辨别达143.5亿元、143.9亿元和162.19亿元。

依据招股阐明书，若能成功在A股上市，富士康股份所募资金拟将用于工业互联网平台构建、云计算及高效能运算平台、高效运算数据中心、通讯网络及云效劳设备、5G及物联网互联互通处理方案、智能制造新技术研发使用、智能制造产业晋级、智能制造产能扩建八个项目，总投资额高达272.53亿元。

数千亿元的营业支出及上百亿元的净利润使资本市场对富士康股份的上市充溢等待，但这面前，富士康股份高企的资产负债率也令人关注。

富士康股份招股书披露，截至2017年12月31日，公司兼并报表口径负债总额为1204.14亿元，其中活动负债总额为1203.82亿元，非活动负债总额为0.32亿元。

背负着超越1204亿元的负债，截至去年底，富士康股份的资产负债率高达81.03%，而2016年底、2015年底，富士康股份资产负债率则辨别为42.89%、45.72%，比照可见，2017年，富士康股份资产负债率大幅增长。

记者留意到，富士康股份在招股书中所披露的行业可比公司中，2017年底，长盈精细、成功精细资产负债率均在53%左右，共进股份、卓翼科技则在40%以内，可比公司均匀资产负债率为57.73%，均低于富士康股份。

对此，富士康股份在其招股阐明书中解释称，2017年末，公司资产负债率较2016年末添加38.14个百分点，次要是由于公司收买的重组资产所带来的应付重组本钱余额在2017年末计入其他应付款等要素影响。

应付账款激增约338亿元

另一方面，《每日经济旧事》记者还留意到，依据富士康股份披露，其负债次要由应付账款、其他应付款、短期借款、应付职工薪酬等构成。截至去年底，上述项目对应金额辨别为768.09亿元、321.04亿元、69.57亿元、30.12亿元。

若比照近年变化，可以发现，招致2017年富士康股份负债总额大幅增长，少不了公司应付账款及短期借款的推进。

2015年～2017年，富士康股份应付账款辨别为347.03亿元、430.13亿元、768.09亿元，后两年同比增幅到达24%、73.45%。2017年应付账款比2016年多出了约338亿元。

富士康股份在招股书中对此也作了阐明，其表示，公司应付账款次要为应付原资料和设备推销款。详细方面，富士康股份称，2016年第四季度由于订单添加，公司推销原资料规模添加招致应付款项相应添加；由于外币汇率变化招致应付账款账面价值添加。此外，2017年以来，下游订单量增长趋向良好，公司也相应添加了原资料和设备的推销金额。

记者研讨发现，富士康股份原资料次要为PCB、零组件、IC，报告期内，富士康股份对上述三者推销金额占原资料推销总额的比例之和超越85%。

但与激增338亿元的应付账款相比，富士康股份对原资料的推销数额实践上并没有如此大增幅。

记者经过对富士康股份的推销总额及推销均价计算发现，2017，富士康股份对PCB推销总额同比添加80.28亿元；推销数量同比增长10.56%；零组件推销方面，2017年，富士康股份对此项目的推销总额同比添加39.18亿元，推销总量同比增长15.87%；此外，2017年，富士康股份推销IC总额添加130.29亿元，推销总量同比增长25.41%。

统计发现，2017年，富士康股份对上述三种次要原资料添加了近250亿元的推销量。

此外，记者还发现，2017年底，富士康股份短期借款到达69.57亿元，同比也增长了53.14亿元。AI已经渗透到了生活中的方方面面。在智能交通领域，人工智能技术也正在发挥作用。

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【占主营业务支出比例较低 富士康股份工业机器人产量2年降50%】

每经记者 王 晶 每经编辑 陈豪杰

在过来的十几年间，富士康充沛应用中国的人口红利，经过庞大的代工队伍将本身打形成为全球最大的代工厂商。

但随着休息力充足和人工本钱下跌等压力，代工企业的利润大幅降低。基于此，富士康近年来频频寻求转型，其中，正在追求A股上市的富士康工业互联网股份无限公司（以下简称富士康股份）以及富士康母公司鸿海精细集团等均开启了包括机器人方案在内的一系列转型。不过，单从富士康股份来看，其工业机器人业务开展并不算好。

机器人产量2年下降50%

富士康股份资产并非鸿海在大陆的全部业务，主体公司仅包括通讯网络设备、云效劳设备及精细工具和工业机器人三项主营业务。

关于第三项业务中的工业机器人，富士康股份在招股书（申报稿，下同）中表示，工业机器人是面向工业范畴的、靠本身动力和控制才能完成各种功用的机器安装。公司消费的工业机器人次要用于执行反复度较高或风险度较高的任务，从而少量节省人力收入、提升制程弹性、延长作业工夫。此外，公司的工业机器人相关产品次要使用于公司本身和内部客户，是公司和内部客户完成自动化消费和智能制造的重要保证。

但现实上，富士康股份的工业机器人所带来支出甚微。依据招股书显示，2015年~2017年，公司的精细工具和工业机器人的销售支出辨别为9.34亿元、6.51亿元和9.66亿元，占当期主营业务支出的比例辨别为0.34%、0.24%和0.27%。而在其发布的截至2017年12月31的客户推销目录中，公司正在实行的工业机器人板块销售金额前三大的推销订单总额仅为153.74万元，且全部来自鸿海旗下关联公司。

不只如此，记者还留意到，2015年度至2017年时期，富士康股份工业机器人的产量辨别为0.78万个、0.43万个以及0.39万个，2017年的产量较2015年曾经下降了50%。与此同时，机器人的产能应用率也逐年下滑，2015年~2017年辨别为0.61%、0.37%以及0.35%。

虽然富士康股份的机器人业务开展并不理想，但鸿海精细集团董事长郭台铭显然不想保持将富士康从代工转型的梦想。

近年来，富士康频频试图经过转型以到达“去制造化”，而郭台铭也不断重复强调，富士康将来将向“市场销售”的战略方向调整，富士康外部人士也曾表示，电子制造曾经到了一个微利时代，鸿海将来会愈加注重销售市场的规划。

向自动化转型

此前，外界看到的更多是富士康的渠道扩张，再往前追溯，富士康还曾在电商范畴开端新的尝试。而近几年来，富士康则把目的瞄准人工智能平台以及机器人范畴。

本月初，鸿海精细集团正式宣布启动AI研讨培育方案：将成立“鸿海工业互联网AI使用研讨院”协助集团开发“工业互联网+机器人”的AI创新，将来5年内提供100亿新台币(约合3.42亿美元)，从AI人才培育、IoT工业场域使用、大数据剖析等范畴，全力推进集团转型成为AI驱动的工业互联网企业。

郭台铭表示：“在将来5年内，集团将投资100亿新台币，用于招聘AI使用的相关人才，并在一切消费基地部署人工智能使用。”而一位富士康外部人士则补充道，无论是专家还是业内，此前都曾提到“机器换人”的说法，但富士康做AI或许机器人并不是复杂的把员工换掉，而是让机器人交换消费当中比拟单调、员工志愿不高、绝对比拟风险的任务内容，并让工人从中束缚出来，提升才能后成为操作机器人的人才，公司全体的用工规模不会发作太大的改动。

现实上，早在2011年，富士康就开端经过装备机器人来进步资金和休息力的组合配置比例，而彼时的郭台铭也表示，富士康将以日产千台的速度制造30万台机器人，用于单调、风险性强的任务，进步公司的自动化程度和消费效率。在设立基地停止研发和消费机器人的同时，希望到2014年拆卸100万台机械臂，在5到10年内看到首批完全自动化的工厂。

虽然机器自动化曾经成为中国工厂开展的趋向，但就目前来说，我国智能制造相关产业仍处开展初期，制造业标杆企业富士康也不例外。有媒体报道称，在富士康外部，也有人并不认可机器人方案。“富士康目前运用的机械臂每个本钱在十万元人民币以上，机器人的本钱在百万元人民币以上。复杂地看，机械臂可以24小时延续任务，其任务工夫是工人的三倍。但不论是机器人还是机械臂，维护本钱十分高，随着消费电子产品生命周期的不时延长到按周来计算和对精细度的要求不时进步，消费完一个产品后原消费线上的机械臂和机器人需求重新调试，根本就等于报废了。机器人获得本钱和技术的打破是一个世界性的成绩，短期内基本不理想。”富士康的一位中层称，机器人只能用于消费线上的前端任务，而富士康的中心是后端的组装，机器人实践上能替代的工序不到50%。

关于目前富士康在大陆的机器人研发及使用状况，《每日经济旧事》记者致电理解状况，但对方并未正面回应。

【公司称号含“工业互联网”字眼 证监会要求富士康股份补充披露能否客观】

每经记者 莫淑婷 每经编辑 陈豪杰

作为“超级工厂”，富士康工业互联网股份无限公司（以下简称富士康股份）拟登陆A股的音讯无疑是最近的抢手话题。

《每日经济旧事》记者留意到，由于公司称号含有“工业互联网”的称谓，证监会在反应意见中要求发行人补充披露公司称号含“工业互联网”的缘由、该等称谓能否客观精确且有充沛根据等。

富士康科技集团外部相关人士向记者表示，“暂时不针对富士康股份上市详细事项一事作出回复，详细请参考预披露招股阐明书”。

净利润率有下滑迹象

招股阐明书（申报稿，下同）显示，截至2017年12月31日，富士康股份共有员工26.90万人。其中，消费制造20.33万人，占总人数75.57%；研发/工程4.01万人，占比14.90% ；销售/行政/管理2.57万人，占比9.54%。

财务数据显示，2015年~2017年完成营收辨别为2728亿元、2727亿元及3545亿元；归母净利润辨别为143.50亿元、143.66亿元和158.68亿元。

虽然完成了高额的净利润，但实践上，富士康股份近3年的净利润率辨别为5.26%、5.27%和4.48%，净利润率有下滑迹象。

近年来，富士康股份以及富士康母公司鸿海精细等均开启了从传统代工业向为中小企业制造商的工业互联网平台效劳公司转型。

据理解，工业互联网是全球工业零碎与初级计算、剖析、感应技术以及互联网衔接交融的后果。作为新一代信息技术与智能制造深度交融的产物，工业互联网的目的旨在结合软件和大数据剖析，重构全球工业，将人、数据及机器各种元素互联起来，大规模提升工业制造消费力。

研发投入占营收比略低

本次拟登陆A股的富士康股份招股阐明书披露，公司次要从事各类电子设备产品的设计、研发、制造与销售业务，依托于工业互联网为全球知名客户提供智能制造和科技效劳处理方案。公司次要产品涵盖通讯网络设备、云效劳设备、精细工具和工业机器人。

《每日经济旧事》记者留意到，富士康股份近3年研发投入占营收比略低。数据显示，富士康股份2015年、2016年及2017年研发费用辨别为47.84亿、54.86亿、79.34亿，占营业支出的比例辨别为1.75%、2.01%和2.24%。

不过，记者也理解到，富士康股份研发费用的相对值远超于A股大局部公司。Wind数据显示，2016年研发收入超55亿元的A股上市公司仅有10家。

需求留意的是，《高新技术企业认定管理方法》规则，企业近3个会计年度（实践运营期不满3年的按实践运营工夫计算）的研讨开发费用总额占同期销售支出总额的比例契合如下要求：最近一年销售支出小于5000万元（含）的企业，比例不低于5%；最近一年销售支出在5000万元至2亿元（含）的企业，比例不低于4%；最近一年销售支出在2亿元以上的企业，比例不低于3%。

值得留意的是，2月9日，证监会在反应意见中也要求发行人补充披露公司称号含“工业互联网”的缘由、该等称谓能否客观精确且有充沛根据，并进一步补充披露智能制造和科技效劳处理方案的详细内容、层次、面向用户群体、如何推行获客、目前业务开展状况，关于工业互联网的处理方案的相关表述能否属于行业通用表述，能否真实、客观、精确。