合鲸资本团队

钛媒体注：创投圈的风云，因人而起。有的投资人乐于发声，徐小平、李开复、朱啸虎是其中的代表人物；异样也有很多低调、喜欢隐藏在项目面前的投资人，不愿“出头露面”，你甚至连网络上一张地下照片都很难找到。 

钛媒体“捕获隐秘猎手”系列专题，就是希望发掘投资圈面前那些隐于闹市的投资人士并探寻他们的投资途径。此前钛媒体曾经发布了独家专访斑马资本庄辰超系列、引见了海纳亚洲创投基金SIG兴办人龚挺。

本文引见的是合鲸资本开创合伙人熊三木（黄维）。熊三木是媒体圈的老人，曾是每日经济旧事的次要兴办者之一，但合鲸资本正式涉足VC才不到三年。这三年，他们却曾经成功投出了锤子、一条、喜马拉雅FM、毒舌电影等优质项目，在文创圈初兴这两年留下浓墨重彩的一笔，但你也很少在媒体和大众场所看到他们。

假如把投资分为两大流派，一是猎户，一是农夫，黄维以为他“大体属于后者”。

对大少数人来说，黄维的名字显得生疏，但或多或少会眼生黄维的另一个身份——合鲸资本开创合伙人“熊三木”。

和大少数投资人不大一样，见到熊三木的时分，他一定是手头拿着一本纸质书、一支钢笔，时不时翻开，写写画画，慢条斯理。他还把本人手头最初一套房子挂牌售出，再度回到了租房而居的时代，他对钛媒体说：“想明白了，没有什么会永远属于你”。

这看似与这个讲求速度、嗜血、搏杀的投资圈，有些水乳交融。

在早已完成财富自在，摸爬滚打媒体与广告圈十几年积聚了足够的资本之后，他又简直卖出了一切，从零开端，片面All in 文创产业，他赌的是整个文明产业的勃兴，正在进入一个从内容究竟层技术都全体“复兴”的十年。

熊三木历来没想成为“网红”。

依照他的描绘，合鲸资本“不打榜，不排名，不打奖”，历来不自动。“不能由于越来越多投资人走向台前，就改动本人，我不想成为他们。”

现实是，越来越多的投资人选择成为网红，由于一级市场的投资竞争剧烈：新入局者正如潮水普通从五湖四海涌来。据中国证券投资基金协会数据显示，截至2017年上半年，国际私募基金管理人合计1.97万家，其中私募股权和创业管理人算计超越1.1万家；2018年，这个数字还在添加。

20多万基金从业者，每天都在飞机线上抢工夫、拼速度。“你晓得这一行2017年飞行及格线就是100次吗？也就是说，你一年飞不到100次，你外行业里及格线都没到。”

当某位LP对他说，“网红不是为了你本人，而是为了你投的项目，假如你成为一个品牌基金，你的项目就能更好融资，就能给LP更好的报答。”为了更多人理解合鲸，熊三木必需站出来做点儿什么。

合鲸资本成立三年，投资案例中曾经有锤子，一条，喜马拉雅FM、樊登读书会这样的明星项目。

手握众多明星项目，合鲸还是坚持做一个“农夫”。“猎户”和“农夫”的区别是：前者围猎，后者耕种；前者分肉，后者造粮；前者警身而寻天时，后者尽事以待地利。

合鲸资本两位兴办人：熊三木（后）和霍中彦（前）

分开体制，延续创业

在熊三木身上，能看到某种中国传统文人的“出生与出世的”矛盾感：既盼望在浪潮之巅完成自我价值，又想追求一份归隐闹市的内心安定。

和上个世纪一切具有旧事理想的知识分子一样，熊三木自1998年毕业于复旦大学旧事系之后，扎根在了纸媒这一行，进入理解放报业集团。在那个纸媒的黄金年代，随着都市报业的衰亡，熊三木先后参与兴办了《旧事晨报》和《每日经济旧事》。

33岁那年，他分开了为之斗争的报业集团，瞄上了新媒体，和他的两位伙伴，先后做过投行业务，本人先后操作了讯奇无线和巨流无线等国际最早的专业挪动广告公司，还成为了香港上市公司品牌中国的执行董事。

直到2015年，熊三木创建的合鲸资本正式开端涉足风险投资范畴，晚期定位为产业型VC。

但熊三木回绝被归结为“传统媒体人成功转型”、抑或是分开体制“下海”的俗套故事，毕竟，对一位延续创业者的人生来说，新的时机，恰恰是呈现在上一次为难离场之后。

合鲸资本另一个开创合伙人，是熊三木的学弟，复旦大学旧事系98届的霍中彦。假如说熊三木把本人这些年经历的关键词定位为“文明”+“互联网”，霍中彦则是“文明”+“资本”。

霍中彦是金融记者出身。他通知钛媒体，从一开端入行，他就不是一个“安分”的记者，对金融操作非常感兴味。他十分擅长的事情是，指挥中介机构从买公司到上市，转主板，收买兼并等。

但很快，霍中彦对这样的程式化的财技操作感到了厌倦，“财技搞来搞去就是那么回事儿，来钱快，但并不以此为乐。我和三木有一个共同的想法就是，把一个事情从0到1做出来”。

事先，熊三木以团体名义投了4个项目，霍中彦本人也投了3个，于是学长学弟一拍即合，成立了合鲸资本。取名中带“鲸”，是由于他们喜欢“鲸鱼”，大而平和。

从“熟人天使”到专业投资

晚期的合鲸，经过几个项目试了试手感，但两位合伙人很快发现，作为一个VC机构，起步比想象得要困难。

追求文人式的“自得”，但又身在创投圈这个游戏场，很严酷。玩家要坚持高度活泼、要阅历挑选和竞争，“无门无派的这个豪门子弟还是得从山底下渐渐往上爬的嘛。”熊三木说。

在天使投资以及合鲸资本一期的时分，熊三木称本人是“一开端的确没有树立明白的逻辑”。经过在周边的媒体圈、文明圈、资本圈和互联网圈网罗，他只投“熟人”，或许“熟人的熟人”，他们还创造了一个“二度人脉”的概念。他也因而取得了“熟人天使”的名号。

熊三木说，做投资往往都是先开发本人原有社会关系的积聚，也就是熟人。“你原有社会关系越弱小，开发的能够性就会越大。”

举个例子来说，他决议投资内容电商“一条”，就由于他们看法且认可一条开创人徐沪生自己。2014年，合鲸资本以100万元天使轮进入内容电商“一条”。如今最新音讯是，2018年1月，“一条”曾经宣布完成了 C+轮融资，京东、东博资身手投，估值已达5亿美元。

“熟人首先是不会骗你；第二是不会拿钱跑了，更不会拿钱去买车什么的，这个很要命。”霍中彦对熊三木这样的逻辑也表示很认可。

但这样的“熟人资源”总有被开发殆尽的一天，专业投资机构必需是靠业绩说话。

“你要有投资记载、你要完成一个周期，这都需求工夫。可是，我们还没有5至10年呀？我不断问母基金，你们需求鸡生蛋、蛋生鸡，你不给我钱，我怎样能投进项目呢？”熊三木一度对VC行业里的很多规则感到困惑。

普通而言，基金的报答周期是5+2年，或许7+2年，相当于5-10年里才干够看失掉报答。没有足够雄厚的资金根底，没有拿得出手投资记载，没有完好投资的周期，没有人情愿带你玩儿——行业场面就是这样严酷。

如今，事情渐渐有了变化。熊三木通知钛媒体，目前，他们在寻觅LP的时分，发现很多知名机构实践上曾经关注到了不断埋头做事的合鲸资本，他们也终于具有了面对机构和母基金募资的资历。

在启动合鲸第二期的时分，他们也不再只局限于周边的人脉资源，熊三木和霍中彦开端梳理和总结本人的投资理念——文明驱动消费晋级，做一流文明创业者的第一流投资人。在投资边界上，下游延伸至科技，下游延伸至消费。合鲸把赛道抽象地切成九宫格款式，他们把赛道横切两刀，竖切两刀，辨别是根底层（软硬件创新），平台层和内容层；竖切两刀，辨别是文娱向，知识向和消费向，概括起来就是爽爽爽，学学学，买买买。

赛道划清之后，接上去就是在这个九宫格内捕获标的。合鲸团队会把赛道的前十名的项目团队，顺次屡清，挨个见面，找出他们以为最好的，疾速跟进。

同时，合鲸的基金定位是“1+1+X”。详细说来就是，同时运营一支天使基金，一支生长基金，X是定向基金。

如何了解“X”？熊三木解释说，在风险投资的实践操作中，能够一些项目自身规模曾经很大，曾经不合适天使基金或许生长基金进入，但错过又真实是太惋惜，由于项目有能够很有利于打穿整个产业的链条。

“像喜马拉雅，这次的D轮融资，我们完全知根知底信得过，我就发了定向基金参与投它。”

他们以为，假设能深化参与这样将来能成为大树的公司，就可以打通大公司的资源，和其他晚期公司的创新才能，完成深度协同。

产业老兵如何克制“知见妨碍”

临时深耕某一个行业，容易遇到熊三木所说的“知见妨碍”。

产业中人容易疏忽外界事态开展的影响，一旦推翻性的变化降临，业内人基本连反响的工夫都没有。正如给新浪微博带来要挟的是微信、推翻门户网站的能够是昔日头条，既有的知识、经历极有能够约束人的判别。

熊三木称之为“知见妨碍”，“你的一切的失掉和积聚都是你将来往前走的一个妨碍，知见障，财富障，身份障，位置障，都会有妨碍，我们差不多。”

他以为，被精英诟病粗鄙的昔日头条，就是一个这样被“知见妨碍”错过的经典案例。他坦言本人不看昔日头条的内容，但又特别佩服昔日头条开创人张一鸣以及他的团队。

兴办合鲸的几位文明老兵，想投到“第一流文明创业者”，花了不少力气和他们本身的“知见妨碍”妥协。要知行业，更要知人。

内容消费大多看似收费，实则自带门槛，互设壁垒。具有精英审美质量的人，往往看不上，或许看不懂流于俗气甚至略带粗鄙的内容；当下的一些群众或许盛行文明，时常应战作为一个投资人过来的一切经历积聚和智慧——熊三木本人也难以防止。知识的更新，人群的迭代都不可防止。

霍中彦以为，“精致不精致，低俗不低俗，其实都不是成绩，关键是运营。”互联网范畴的产品竞争和增长，就需求这种特别的low、特别接地气的打法。霍中彦向钛媒体进一步解释，“一条就是内容可以很装逼，但是运营手腕复杂、粗犷，十分接地气。”

合鲸面对的项目，不少是前媒体人创业。媒体人创业简直是一个类别，出身媒体的创业者多少都存在“商业执行力缺乏”的成绩。

徐沪生在兴办“一条”之前也是媒体人，开端熊三木看不明白“一条”的形式，但徐沪生身上的某些特质，让他认定了一条这个新项目。

徐沪生当年是上海滩市场化办报最成功的人，先后操盘《上海一周》到《外滩画报》都搞的有声有色。“他不搞文艺腔，不啰嗦，手腕特别硬。”作为投资人，熊三木如此评价徐沪生。

虽然在探究商业化的路途上，一条也曾遭到业内质疑。但徐沪生想得很通透，“这是必定的代价”。花那么多的精神把“一对于互联网金融P2P企业来说，支付市场完善的标准和管理系统将彻底改变互联网金融行业的格局，不仅给从业者提供了的巨大的发展机遇，也带来了全新的挑战。条”这个内容号做起来，像一只养肥的骆驼，如今要过桥了，需求这个骆驼撑住，就要透支它。透支到单位销售到亿了再来修复这个骆驼——徐沪生又招聘来了一两百个编辑重新回来整理内容自身。

现实上，“一条”的商业形式曾经惠及更多的内容创作者。知名专栏作家连岳如今也和徐沪生走到了一同，经过内容和“一条”业务的结合，连岳的媒体专栏也曾经取得了面子的支出。

2014年，合鲸以百万人民币天使轮投出“一条”，估值大约500万美金，如今已完成 C+ 轮融资的一条，估值已达5亿美元。

熊三木说，他还有另一个“知见妨碍”，那就是绝对于老牌机构，新人投资者要表现出足够的诚意，才有能够感动优质的创业者。

“你能想象我这样70后，在大望路一个门口破得像什么样的中央，四处是鸡屎味，去见一个93年的、能够还毛都不是创业者，还等了他半个小时？”

对看好的标的，他会选择亲身登门访问，即使是等上几个小时也不妨。由于他乐于见到好的项目与创业者，假如不契合本人的预期，和新事物聊聊天也挺开心。

当然，这也是由于，在从事投资的进程中，很多风趣的年老创业者改动了他和伙伴看法。

霍中彦投资“毒舌电影”几个月之后，他才去广州见到了小卷（毒舌电影开创人何君），很快，他发现这个小女生很凶猛，关于产业的了解和规划十分完好，“已经给本人吹过的牛都完成了”——而在此之前，熊三木关于女性创业者还心存一些刻板成见。

熊三木不断深信，中国文明产业会有一个复兴的十年。“希望将来十年甚至是更长的工夫，国际的文明根底范畴，会涌现出大型的企业和企业家，能够就来自于这样一批投身时代创业浪潮的年老人中。”他通知钛媒体。

他希望为中国的文明产业开展做一些什么，不论经济周期好坏。就好比1930年代美国的大萧条时期，只需人们拿着十美分到电影院，看到迪士尼首部经典动画长片《白雪公主》，能觉得高兴，这就够了。

媒体出身的他们，以为这是一种“编辑人格”：能够没方法在旧事现场，但永远是记者们最稳定的大前方。

“我们要做事情，能够有一些本人的寄予，所谓的情怀，不是判别项目的情怀，而是我们团体究竟要追求一个什么，除了赚钱之外东西，这一点我们还是蛮明晰的。我们在这个工夫里假如可以陪伴他人，推进他人，协助他人完成感性，那我觉得我们的价值。”

熊三木也有遗憾。

他不断想在电影范畴有所建树，毕竟电影才是整个文娱工业的皇冠上的明珠。但从投资的角度来看，投资人无论怎样，都是在一部电影中利益分配轮次和平安性上都是较差的，风险太大，就像黑洞。

熊三木伙伴霍中彦眼中理想的影视公司，新人+新IP+新办法论，是可以拿一个一流的本子，二流的演员，卖出一个一流爆款的片子。“你必需拿出这样一个作品，并且找到可继续的办法论，具有可复制才能。假如这样的项目呈现，那么我们一定会猛扑上去。”

熊三木仍然在等候，像等候气候降临。

往年上海下第一场雪的时分，黄维发了一条冤家圈：“有的人，宁愿肝脑涂地，也要轰轰烈烈，有的人，宁愿窝窝囊囊，也要太太平平。我们呢，走过这不算短，但也不太长的路，终于可以选择安安静静做一点盲目有价值，盲目很喜欢的大事了。”（本文首发钛媒体，作者/李程程）

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