山西省这轮变革有两个鲜明的特征，即在处理体制机制基本性成绩的根底上，一方面靠创新驱动，另一方靠资本层面的产融结合。

“《2018年山西省深化国企国资变革举动方案》行将印发。”2月27日，在山西省最近的一次旧事发布会上，山西省国资委副主任、旧事发言人张宏永对外泄漏，在春节前，这份《方案》已经过省委国有企业变革开展和党建任务指导小组的审议。这将成为2018年山西国企变革的“举动指南”。

经过2017年的铺垫后，2018年被视为山西省国企变革推进施行的年份，在目的设定上，山西省明白省属企业将淘汰煤炭落后产能1600万吨，并持续依照市场化方式推进国企变革，其中与央企的兼并重组及多层次混改最被外界所关注。

“此前，山西省因煤而兴，也因构造单一而临时处于疲软期。”湖北省国资委一人士承受21世纪经济报道记者采访时指出，煤炭曾为山西省带来高速增长的GDP的同时，也带来产业构造单一的风险，若借助此轮国企变革市场化推进，将对改善山西省经济构造至关重要。

负债率初次下降

自2017年起，此前国企变革成效不太分明的山西省开端鼎力推进国企变革，自对外公布“1+N”政策文件后，山西省已出台支持国企国资变革9项政策，推进21项重点变革义务。

尔后，省属国有企业成果恶化。数据显示，山西省属企业全年累计完成利润总额180.8亿元，同比增长808%，净资产收益率由负转正。

山西省国资委主任郭保民提供的数据显示，2017年，山西省属国企化解过剩产能1275万吨，占山西的56.3%。全年完成债券融资2304.2亿元人民币，同比增长43.2%。公司绿色债、可交流公司债等种类完成零的打破。

资产负债率还初次下降。山西省国资委副主任马进引见，全年省属企业资产总额2.32万亿元，同比增长8.7%；负债总额1.81万亿元，同比增长6.4%；一切者权益5175.8亿元，同比增长17.6%；资产负债率77.7%，同比下降1.7%。

“省属企业添加值、利润、上缴税费等次要经济目标均获得了2013年以来最好程度。”马进表示，当年，山西省协调疆土、财政等有关厅局启动9户省属企业煤炭及土地资源价值重估，还引导7户省属企业与5家金融机构签署债转股协议1174亿元，此外还启用金融手腕，国投公司运用信誉增进功用，为省属煤炭企业发行永续债提供增服气务，多项举措推进，降低企业资产负债率。

优势企业“三箭齐发”

山西国企变革，汾酒是一个突出的例子。此轮变革汾酒集团可谓“三箭齐发”。一是国资委对集团层面停止目的责任考核。2017年2月，汾酒集团与山西省国资委签署2017年至2019年三年任期运营目的责任书。内容规则：2017年起酒类支出增长目的辨别到达30%、30%和20%；酒类三年利润辨别增长25%；按酒类支出排名，集团外行业中位置不低于第七名；三年内完成汾酒集团全体上市目的。2017年，汾酒集团酒类利润全年完成14.72亿元，同比增长68.04%，高于目的43.04个百分点。

张宏永表示，对汾酒集团考核的兑现，国资委还将延聘第三方停止认证和评价，之后再依据评价后果停止相应的奖惩。往年要在省属企业片面推行和复制汾酒集团运营目的责任制考核。目前已与18户省属企业签署了运营目的责任书。

“考核的规范涵盖主业的专业化运营，运营管理程度，企业创新和资产证券化水平。”马进点评说，从全体状况上看效果十分好。

华泰证券贺琪团队总结，山西省国企变革监管导向的根本思绪是以利润为中心，不再以支出规模论英雄，辅以内控方面的若干目标，倒逼企业实在从消费型向运营型、从重规模向重效益、从集约向精密化转变。

其二则是“央企进晋”引进战略投资者。山西汾酒此前公告，2月3日收到公司控股股东山西杏花村汾酒集团无限责任公司告诉，汾酒集团公司于当日与华创鑫睿(香港)无限公司、华润创业无限公司及华润创业联和基金一期(无限合伙)签署《山西杏花村汾酒集团无限责任公司与华创鑫睿(香港)无限公司与华润创业无限公司及华润创业联和基金一期(无限合伙)之股份转让协议》，每股转让价钱为人民币52.04元，标的股份转让总价款为人民币51.6亿元。

依据上述协议，公司控股股东汾酒集团公司拟以协议转让的方式将其算计持有的山西汾酒9915万股A股股份转让给华创鑫睿。本次转让后，汾酒集团公司仍为山西汾酒第一大股东。华创鑫睿则将持有上市公司11.45%的股份，为第二大股东。

其三则是促进上司子公司多方式“混改”。去年，汾酒集团就曾经拉开上司子公司混改尾声。2017年12月福建汾酒与6家企业成立象屿汾酒(福建)销售无限公司，这是汾酒集团初次保持了控股权，象屿酒业控股56%。

山西省国资委企改处处长高春毅表示，“汾酒集团的变革就是推进中心的主业优质资产上市，从而完成全体上市。”他引见，下一步将在更广范围内停止混合一切制变革，让省属国有二级及以下企业实行混改率到达67%以上，经过与下游树立股权协作关系，树立利益共同体来添加抗风险才能，熨平市场周期动摇对市场的冲击和影响。

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化解煤炭过剩产能1600万吨，是山西省属煤炭企业2018年目的义务之一。此外变革目标还包括经济添加值同比增速高于全省国际消费总值5个百分点，资产负债率同比下降1.5-2个百分点等，中心是开展质量和效益分明提升。

梳理山西历年煤炭产量可以发现，2008年金融危机迸发前山西煤炭总产量为6.32亿吨，“4万亿”出台后山西煤炭产量简直以每年添加1亿吨的速度疾速爬升，至2015年到达9.67亿吨。地方提出“供应侧构造性变革”后，山西踏上困难的“去产能”之路，山西省统计局数据显示，2017年全年累计消费原煤85581万吨，经过两年努力，紧缩产量已达1.1亿吨。

从全国看煤炭产能仍然过剩，山西也不例外。为到达上述目的，重点任务包括瘦身健体“处僵治困”、风险防控等。

张宏永解释，山西省还将方案加大金融支持力度、全力支持人才培育交流、完善配套支持政策等10个方面积极向国度争取国企国资变革优惠政策。

山西省还在继续推进“腾笼换鸟”工程，引导支持各类一切制性质的企业参与国有企业变革，推进穿插持股，互相交融。目前，山西省国资委已对外披露53个“腾笼换鸟”项目，触及焦煤集团、阳煤集团、潞安集团、晋煤集团、太钢集团、同煤集团、山西国际动力集团、山西能交投、山西文旅集团和山西水务集团等。

针对市场普遍关注的七大煤炭企业重组成绩，张宏永表示，“要着眼于山西省的战略和市场化、转型和消费力规划的需求。在这个进程中，会对煤机、煤化工、燃气产业，结合企业主业辅业开展规划和方向停止适当的重组。但会结合消费力规划构造、资源禀赋和绿色、平安、干净、可继续开采和开展的需求，充沛运用七户煤炭企业所拥有的上市公司这个平台，把优质资产经过置换、定增方式装出来，完成资源的资产化、资产的资本化、资本的股份化、股份的证券化，来提升煤炭资源的价值，提升煤炭企业可继续开展的才能。”

“山西省这轮变革有两个鲜明的特征，即在处理体制机制基本性成绩的根底上，一方面靠创新驱动，另一方靠资本层面的产融结合。”湖北省国资委人士总结以为，目前山西省国企变革已从“规划期”进入“施工期”。而2018年，山西国企变革在国企考核体系、优化国资规划、混合一切制变革、“两办变革”等方面均有“布置”。