3月26日，映客第二次向资本市场发起冲击，向港交所初次递交IPO招股书。

这份材料中没有写明募资金额（依据3月初路透社旗下IFR的报道，大约是3亿美金），但却泄漏出月活、月均付费用户等各方面数据下降的趋向。

一些剖析人士给映客定性为：急于上市。

确实，从2017年9月宣布与宣亚国际重组，到2017年12月终止重组，再到往年3月提交招股书。映客简直每隔一个季度就会遇到一个资本节点。

更有意思的是，映客的月均每付费用户充值金额从2016年第一季度的133元一路涨到2017年第四季度的673元，但是月活却在不时下降。

看起来，从倡议“你丑你先睡，我美我直播”全民直播到如今，映客的生态曾经越来越像YY等直播平台的特点：单用户消费高。

但这恰恰阐明，映客曾经进入了一款 互联网 产品的成熟期，也是片面变现期。而如今，其实是上市最好的工夫节点。

经调整后纯利达7.9亿，但还是一年亏了2.4亿

依据映客披露的数据，经调整后，纯利为7.92亿。在一家上市公司CFO看来，映客经过各种方式调整财报，包括映客发行附有优先权之 金融 工具非现金公道值变化调整为10.31亿，但2017年内，还是盈余2.4亿。

单就数据剖析来看，映客最大的本钱收入和最大的收益都来源于主播，而且映客的优质主播数量比拟波动。2017年，公司销售本钱为25亿中，主播开支为22.12亿；而2017年公司99.2%的收益全部来自于主播。

但也有评论以为，这是映客过度依赖主播的表现。直播的 商业 形式曾经从最后的打赏、电商，到如今浸透到各行业的跨界 营销 ，而映客最大的收益还来自主播打赏；其他支出来源只要小局部网络广告，2017年支出到达2240万，但仅仅占总支出0.8%。

映客在财报中解释，一开端业务方面比拟保守，2017年开端加码网络广告，估计2018年会有不错的收益。

此外，映客在销售以及推行开支方面，从2016年的7.21亿增加到了2017年的3.4亿；行政开支从2.2亿，下降到9500万。

财报中给出的解释是，2016年年终，为了树立映客的品牌，投入了少量的市场推行费用。

比方，刘涛、蒋欣直播收场5分钟使效劳器瘫痪、BIGBANG映客直播权志龙等现场电话互动，超越600万女粉丝落泪，……各种广告投放让映客换取了较高的市场份额。

2017年次要是映客推出的几个大IP，先后斥资数亿，包括上半年的“樱花女神”和下半年的“映客先生”，都成为带有映客标签的IP。

外行政开支、销售和推行开支降低之后，与2016年的4.9亿运营利润相比，2017年到达8.7亿。

月均每付费用户充值金额提升，

生态越来越像YY

有业内人士总结出几大规律：资本助推， 社交 属性等作为坚实根底必不可少，而网红主播、打赏土豪数量，用户活泼度，赏金机制，本钱控制才能等，则是考验每一家直播平台的不同维度。

截止2017年12月31日，映客注册用户数量超越1.945亿。权衡映客收益目标次要有三项：月活数量、付费用户数，以及均匀每付费用户充值金额。

值得留意的是，与2016年的各项目标相比，映客2017年在月活方面的数据不尽如意人。

除了第一季度外，2017年二三四季度月活数量比2016年都有所下降。其中，2017年第三季度数量同比下降22.26%；在付费层面，2016年均匀每月付费数量为2290千人，而2017年为1029千人，同比下降55%。

但假如综合月均匀付费数量和充值金额来看的话，会发现一个很有意思的景象：在每月付费用户数量不时下降的状况下，每月付费充值金额却在不时进步。

依据招股书披露的数据，2016年第四季度，每月付费数量为248万，充值金额为12.69亿，均匀计算的话，大约每人每月充值额度为170元；到了第四季度甚至到高端智能装备、新一代信息技术、新能源、新材料、新制造、新零售、新技术、生物制药等新的产业集群正在迸发活力;创新驱动、科技支撑、知识产权转化、技术转移等新的动能正在超越旧的动力，新经济成为支撑经济发展的重要力量。达673元。

此前，映客已经倡议全民直播，跟YY等平台经过竞赛刷礼物，然后竞争排名的土豪方式还是不太一样。相比之下，YY的单用户付费普通会比映客高一截。

当月均每付费用户充值金额到达673元时，映客曾经在单用户消费方面占到了跟YY和陌陌同等平台上。

依据陌陌最新的财报显示，陌陌营收主力直播第四季度发生3.28亿美元，奉献了将近85%的利润，2017年前三季度，陌陌直播效劳用户数量根本在420万左右，而第四季度直播效劳付费用户也不超越430万。

芒果文创等两家基金加入，确保万无一失

映客曾以天使轮、A轮系列、B轮系列停止三轮次要股权工资，包括多米在线的1000万元天使轮融资；金沙江创投、紫辉创投、赛富基金、昆仑万维、宣亚国际的1.015亿元A轮融资；嘉兴光联、嘉兴光美、腾讯 创业 基地、芒果文创、安合瑞驰、宁波青正、紫辉创投的3.1亿元B轮融资。

这些基金是有加入压力的，尤其是在直播大环境下滑的状况下。

早在去年宣亚国际以70亿估值收买映客的时分，就有剖析称，面前有股东在推进。而在上市公司公告中也证明了这一点。

映客开创人、CEO 奉佑生

宣亚国际称，嘉会（平潭） 投资 管理中心合伙企业（无限合伙）（简称嘉会投资）拟以现金收买厦门盛元、金沙江朝华、嘉兴光信、嘉兴光美、安合瑞驰、宁波青正和芒果文创持有的蜜莱坞合计17.0266%股权，买卖价钱为10.7亿元；嘉会投资以6.14亿元的价钱收买昆仑万维旗下西藏昆诺赢展创业投资无限责任公司所持有的映客10.2318%股权，以8.7亿元接盘北京多米在线 科技 股份无限公司所持有的映客14.5924%股权。

买卖完成后，上述转让方将不持有映客股权。

无法2017年12月，重组终止。本来加入的股东并没有完成撤离。不断等候映客IPO。按说，面前的股东情愿陪着公司走到IPO阶段，应该是对这家公司上市极有决心的。

但在映客上市前，曾经有投资者离场撤资。

2018年2月底，芒果文创将其持有的一切股权转给新投资者长兴盛钜，而其与映客的投资方紫辉聚鑫为同一基金经理管理，即紫辉创投旗下基金，该买卖价钱为6000万人民币，此前芒果文创2016年中入股时曾投入3600万元。

此外，嘉兴光联在往年1月将其持有的局部股权转给驰誉投资，价钱为7180万人民币，该买卖完毕后，嘉兴光联将持续持有映客注册资本13322元。

一位上述加入基金的投资经理表示，还是很看好映客上市前景，加入次要是为了确保平安。

来源：文娱资本论  作者：高庆秀