日前，特斯拉发布了2018年第一季度财报。
数据显示，在美国通用会计原则(GAAP)的核算之下，特斯拉第一季度总营收为34.09亿美元，同比增长26%；归属于普通股股东的净盈余为7.1亿美元，同比扩展115%。目前，公司的现金及现金等价物余额约为27亿美元。
从往年一季度的各项财务目标来看，特斯拉的表现没有像此前预期得那样蹩脚。
产能继续跳票
在财报发布后的电话会议中，当被问及有关Model 3的产能状况时，特斯拉CEO伊隆·马斯克(Elon Musk)与华尔街的剖析师们堕入争论。
“Excuse me. Next.”(不好意思，下一个。)马斯克甚至本着网络面前人人平等的原则，提倡所有人共同协作，编写一部完整而完善的百科全书，让知识在一定的技术规则和文化脉络下得以不断组合和拓展。 直接切断了初级剖析师托尼·萨科纳吉(Toni Sacconaghi)的电话，这也直接招致特斯拉的股价在盘后买卖中一度下跌超越6%。
现实上，自宣布量产以来，特斯拉Model 3的产能情况就不断遭到投资者和消费者的亲密关注，后果特斯拉却一次又一次在交付Model 3的日期上跳票。
2017年底，特很多朋友说，共享纸巾机是一个广告机，但我们不是这样定义它，我们定义它是一个互联网跟物联网结合的终端机，从线下吸入流量，重新回到线上，以共享纸巾项目作为流量入口，打造全国物联网社交共享大平台。斯拉方案在2018年第一季度末完成周产2500辆Model 3的目的，并于第二季度末将这一目的提升至周产5000辆。
地下材料显示，往年一季度，特斯拉共消费了9766辆Model 3；在一季度的最初一周中，Model 3的产量为2020辆。截至第一季度末，尚未交付的Model 3订单总量依旧超越45万辆。
令人不测的是，Model 3的产能之所以无法疾速提升，次要缘由在于其工厂的自动化水平过高。4月中旬，马斯克曾表示：“特斯拉工厂的过度自动化是个错误，确切地说，是人类的消费才能被低估了。”
不过，特斯拉照旧置信，公司将在第二季度经过晋级工厂设备来打破产能瓶颈，从而使Model 3的周产能翻倍。据悉，在4月的最初一周内，特斯拉一共消费了2270辆Model 3，延续3周完成周产量超越2000辆。
盈利和现金流窘境
业内普遍以为， Model 3如约交付成为特斯拉完成盈利的关键。由于Model 3产能不时跳票，特斯拉逐步堕入巨额盈余和负自在现金流的死循环。3月底，特斯拉的信誉评级更是因而被穆迪下调。
穆迪剖析师布鲁斯·克拉克(Bruce Clark)在报告中指出，“Model 3的消费节拍分明跟不上特斯拉此前的评级，且由于巨额的负自在现金流和债权行将到期，公司还面临着活动性压力。”
数据显示，特斯拉往年一季度的净盈余额高达7.85亿美元，再度刷新了公司有史以来单季盈余额纪录。往年第一季度末，特斯拉的现金余额为26.7亿美元；而去年底，特斯拉的现金余额为33.7亿美元。这意味着，特斯拉在往年第一季度的账面现金净流出就高达7亿美元。
此前，有外媒测算，特斯拉每分钟烧掉的现金逾6500美元，假如不停止额定融资，公司将难以撑过往年。
对此，汽车剖析师章赞向《国际金融报》记者表示，对特斯拉来说，需不需求持续融资，能够就要详细看Model 3的量产状况。假如可以在二季度或三季度中彻底处理这一成绩，特斯拉无疑将博得重生。
在2018年第一季度的致股东函中，特斯拉异样表示，由于产能暂时缺乏，Model 3的毛利率照旧为负，但公司置信，只需产能成绩得以处理，Model 3单车毛利将完成从2018年第一季度的细微盈余到第二季度的盈亏均衡，以落第三、第四季度的高度盈利。
据悉，特斯拉为Model 3设定的临时毛利率目的为25%，而目前特斯拉汽车业务的毛利率则是19.7%。
此外，一旦产能成绩处理，特斯拉预测，公司最快将于往年第三或第四季度开端获得正净支出(不包括股票期权收入)。
没有料想严峻
关于特斯拉的将来开展，华尔街知名做空者马克·斯皮格(Mark Spiegel)表示，“特斯拉的财务情况十分蹩脚，并还在好转。”此外，他还以为，特斯拉在电动汽车市场将面临来自奥迪、保时捷、奔驰等高端品牌的全新竞争，但公司却没有树立任何方式的竞争壁垒。
随着传统汽车制造商加码电动汽车，新动力汽车市场的竞争正变得愈加剧烈。地下材料显示，奔驰EQC、捷豹I-Pace等电动汽车都将于往年面世，届时，特斯拉或将面临更大的竞争压力。在章赞看来，将来特斯拉假如想要继续称霸电动汽车市场，还需求历经一次产品和产能方面的飞跃。
去年，马斯克就曾暗示，特斯拉电动跨界车型Model Y的设计和量产已被提上正式日程，而在一季度的电话会议上，马斯克曾明白表示，Model Y将在两年内开端投入消费。另外，特斯拉将于往年内完成第二座超级电池工厂的详细选址。据悉，这一工厂将在中国建立，并具有整车制造才能。
据此，业内猜想，Model Y很有能够将在中国停止消费。行业剖析师娄兵向《国际金融报》记者表示，随着中国取消对新动力汽车外资股比的限制，特斯拉无疑将进一步放慢入华的决策进程，而开放后的国际市场也将带给特斯拉全新的营收增长点。
至于特斯拉在中国面临的竞争压力，章赞则持比拟悲观的态度，在他看来，相比国际绝大少数的传统车企和造车新权力，特斯拉拥有与生俱来的议价才能，无需经过大幅降价来应对市场竞争。此外，从配套设备来看，特斯拉在国际的规划抢先于其他车企，可以给消费者带来足够的充电便当。
现实上，随着国际乃至全球电动汽车市场规模的扩展，诸如电池这类零部件的本钱会随之降低，特斯拉也将从中受害。就此来看，特斯拉将来形势或许并不会如料想的严峻。