美国上市的几家中国互联网金融公司近期已陆续发布了其一季度财报。在渡过了一个最冰冷的冬天之后，恼人贷、趣店、 拍拍贷 、乐信这四家次要互金概念股都在一季度完成盈利，但业绩受监管政策的影响异样分明。

恼人贷经调整后的净利润为6.69亿元，而去年四季度上市的拍拍贷、趣店与乐信的净利润辨别为4.37亿元、3.16亿元与1.46亿元。但结合几家公司本身历史数据，仍然可以看出强无力的监管措施对整个行业的影响。

从财报可以看出，基于监管政策膨胀业务规模、采用新的会计原则优化财报、向资本市场讲述新故事成为他们不谋而合的过冬方式。

　　 政策冲击分明

财报显示，恼人贷一季度营收为15.93亿元；净利润为净利润2.79亿元，同比下降21%。不过，依据美国公认会计原则（USGAAP），恼人贷开端采用新的支出确认原则，经调整后，其净利润到达6.69亿人民币（1.07亿美元），较2017年同期增长91%。

乐信发布的未经审计财务数据显示，公司一季度营收15.7亿元，同比增长29%；净利润到达1.46亿元，同比大涨160%。

拍拍贷在一季度的营收则到达9.168亿元，同比增长37.1%；净利润为4.37亿元，同比增长5%，环比扭亏为盈。

另外，趣店一季度营收17.17亿元，同比增长105.6%；净利润为3.16亿元，同比下降32.1%。

而从2018年起，几家在美上市的互联网金融公司都从一季度开端采用ASC 606支出确认原则，以替代此前的ASC605原则。

由于新的原则允许借款合同签署后即可确认大局部支出，行将将来预期支出也一并归入总支出，因而在异样的业务背景下，运用ASC606相比ASC605能在纸面上完成更多支出，更有利于公司的短期财务报表的改善。

“在去年年底行业政策调整之后，中国消费信贷市场阅历了行业性膨胀区间，趣店迅速采取了措施，经过暂时收紧信贷规范来控制风险。”趣店CEO罗敏称。受政策影响，趣店的买卖规模、活泼借款用户等目标都呈现了下降。

财报显示，趣店的注册用户数由2017年底的6242万人上升至6530万，其中授信誉户从2620万人上升至2750万人。但其一季度153亿元的线上消费金融效劳买卖总额相比去年同期下降了8.1%；活泼消费金融用户为410万，同比下降13.9%；放款笔数为1090万笔，同比下降44.6%。

现实上，在去年年底开端的行业调整中，绝大少数小额存款公司都选择了自动膨胀业务以应对风险，形成了整个消费信贷市场的下行区间。在监管政策不时收紧的状况下，业务扩展速度以及利润增速的放缓也在资本市场意料之中，几家公司的股价在财报收回后都呈现了不同水平的下跌。

拍拍贷受政策调整的影响异样明显。财报显示，截至一季度末，其累计注册用户数到达7142.4万人，其中累计借款用户数为1128.2万。公司一季度成交总额到达123.49亿元，同比增长17.1%。不过，拍拍贷一季度新增借款人数量仅为55万人，是最近7个季度来的最低程度。而在营收大幅度增长、运营费用环比增加的同时，其净利润增速同比下滑，显然与覆盖全行业的监管政策不有关系。

乐信的用户规模则坚持着大幅增长。财报显示，截止一季度末，乐信的注册用户和授信誉户为2640万人与820万人，同比辨别增长94.8%与64.0%，但总量绝对趣店与拍拍贷仍有较大差距。而其一季度促进借款金额则到达148亿，同比增长98.3%，与前两者根本持平。另一家公司恼人贷一季度的成交总额则为119.567亿元，较上年同期增长65%。

　　 开讲新故事

虽然监管措施绝后严峻，但从财报披露的数据中看，几家公司的资产质量似乎并没有遭到太大的冲击。

恼人贷在财报中披露了逾期15-29天、30-59天、60-89天借款的逾期率，辨别为0.8%,1.6%和1.3%，较去年四季度0.8%,0.9%和0.7%的逾期率有所上升。恼人贷将逾期率上升缘由归结为去年12月份政策出台后，“借款人信誉风险呈现了短期动摇”。 在往年一季度，恼人贷释放质保效劳负债12.06亿元，以用于偿付违约借款本息。财报中描绘，基于对将来违约借款偿付状况的评价，公司在本期额定计提了2.09亿元质保效劳特殊风险预备。

拍拍贷的逾期率则呈下降态势，依照其15-29天和30-59天逾期率的披露口径，截至往年一季度其上述两类逾期率辨别为0.87%和2.11%，相比截至去年底的2.27%和2.21%都有所下降。

乐信的财报显示，一季度促进借款中超越90天的逾期率为1.44%，趣店则称其当期可观测M1+逾期率坚持在低于1.7%的程度。

　　在持牌展业成为监管主题之后，技术输入成为了国际金融科技公司新的业务方向。往年年终， 蚂蚁金服 和 京东金融 相继表态称“从金融直接参与者到金融业务衔接者”，向外界传递其效劳金融机构、衔接消费场景的角色定位。

乐信则在财报中称，其“鹰眼”智能风控零碎可以对98%的订单全自动审核，而海量小微金融资产处置技术平台“虫洞”则可直连金融机构，协助后者实时审核并放款。在往年四月的协作同伴大会上，乐信便高调释放了“去金消融”的信号，称公司将进一步向金融机构开放现有的技术、场景和用户。

趣店则在财报中拿出了一些篇幅用来描绘其面向金融机构的金融撮合业务。往年一季度，趣店的金融撮合业务支出从去年同期的3648万元上升至2.78亿元（4425万美元），同比大幅增长660%。

“我们如今的方向是不直接做金融，而是经过技术优势和数据积聚来效劳金融机构。”罗敏此前曾在地下场所称。财报数据显示，趣店一季度研发费用到达4350万元，较去年第一季同期的251万元增长73.8%。

依照趣店对外的表述，他们希望经过协作的金融机构来向消费者发放存款，将本身的重心定位为流量分发、场景衔接和技术效劳。

被罗敏寄予厚望的大白汽车则扮演着新的利润增长点的角色。财报数据显示，截止往年3月31日，大白汽车累计交付车辆6608辆，在当季为趣店带来了5.46亿元支出，在17.17亿元的营收中占比接近三分之一。而据其担任人许龙描绘，假如以成交量计算，他们在第一季度曾经卖出了超越一万辆车。

　　拍拍贷则在年终宣布成立 智慧 金融研讨院，并承诺将在将来3年内注入10亿元资金，但目前尚未有更多举措。

乐信也把目光转向了汽车金融效劳。他们在本月中旬推出了汽车金融效劳产品“乐买车”，正式进军汽车金融范畴。据其描绘，这项业务面向21岁至45岁的信誉卡持卡人开放，目前还在内测阶段。而在往年3月，乐信曾宣布树立区块链实验室，使得股价在随后几天内下跌近20%，但随即滑落。

在突如其来的监管政策中，即使是丑化了财报，几家上市的互联网金融公司的主营业务与财务目标都无一例外的遭到了影响。除了趣店的鼎力度转型，其他几家公司在详细的新业务上还没有太多本质性推进。

冬天曾经继续暴虐了不短的工夫，但整个行业至今没有分明回暖迹象，新的故事要支撑投资者的临时决心还需求一些工夫。

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