中国电影 市场阅历了生长、迸发、疯狂、冷静，如今又重回增长态势。

2017年，全国影院市场的总票房、影院数量、银幕数量、观影人次、掩盖场次等均出现不同水平的上升趋向。艺恩智库数据显示，全国影院市场票房

随着人们生死水平的进步以简单来说，创业有四步：一创意、二技术、三产品、四市场。对于停留在‘创意’阶段的团队，你们的难点不在于找钱，而在于找人。”结合自身微软背景及创业经验。及对文明休闲文娱消费需求的提升，院线资产能否值得重金增持？

　　 规模优势

　　数据显示，在院线运营效率方面，规模越大（厅数越多）的影厅，均匀票价 战争 均上座率也越高。

例如不同运营时长的超级影院（≥16厅），均匀单日单座票房出现“停业3年以上影院”（43元）＞“停业1-3年影院” （37元）＞“新影院“（22元），即停业三年以上的超级影院均匀单日单座票房比新停业超级影院高近两倍。

绝对而言，单厅影院在资源配置和空间设置等方面不具优势，运营三年以上的单厅影院均匀单日单座票房反而低于新影院，继续运营的难度较大。

　　 值得关注的上市公司

　　 万达电影（002739.SZ）

2018年一季度，万达电影累计完成票房 29.6 亿元，同比增长 30%；累计观影人次 7128.8 万人次，同比增长 32%，全体业绩完成稳步增长。

截至一季度，公司拥有已停业直营影院 535 家，4726 块银幕。其中，2018Q1 新增直营影院 19 家，银幕数191 块，运营规模稳步扩张。

万达作为国际最大的院线公司，减速全球电影全产业链规划。近两年，收买世贸影城、大连奥纳、广东厚品等影院，进步国际影院市场份额。

　　虽然 万达集团 历经曲折，但是在停牌时期万达影业业务稳健开展，还取得了 阿里巴巴 的战略投资，作为国际院线的龙头企业，万达影业有才能坐稳院线第一把交椅并且业绩继续增长。

　　 中国电影（600977.SH）

2018年一季度，中国电影完成营业支出为21.97亿元，较上年同期增21.54%；归属于母公司一切者的净利润为3.4亿元，较上年同期增17.96%。中国电影是全电影产业链龙头企业，2017年参与发行出口影片109部，合计票房105.32亿，占同期出口影片票房总额的62.54%；主导与参与发行国产影片410部，累计票房119.48亿元，占同期全国国产影片票房总额的43.86%。

2017年中国电影新停业控股影院22家，新增影厅149个，拥有营业控股影院117家，银幕842块。中国电影业曾经步入疾速波动开展阶段，作为全电影行业的龙头，中国电影的影视业务将会疾速开展。

　　 横店影视（603103.SH）

2018年一季度，横店影视营业支出9.31亿元，同比增长39.91%，归母净利润1.89亿元，同比增长63.75%。

2018年一季度全国票房增长 40%，横店院线旗下的自营影院票房增长了42%，自营影院带来的放映支出同比增长了2.2亿元左右，这局部增量影响是公司一季度净利润同比增长63.75%的重要缘由。

另外，公司非票房对净利润的奉献大，广告和卖品支出一季度的规模约为1.83亿元，增长34%，广告毛利率99.99%，根本无本钱，卖品支出毛利率高达75%。

公司采用资产联合为主、签约加盟为辅的运营形式：截至2018年4月16日，公司旗下共有371家已停业影院，其中资产联合型影院有284家，绝对于2017年底添加了6.77%，加盟影院有87家，绝对于2017年底添加了17.57%。

公司率先规划三、四线城市的市场空白点，2017年旗下影院观影人次三、四线城市占比达56.6%，仅次于大地影院的59.8%，远高于行业均匀。在将来，若优质内容继续供给带动观影心情继续低落，公司业绩弹性将优于行业均匀程度。

　　 金逸影视（002905.SZ）

2018 年一季度，金逸影视完成营业支出5.89亿元， 同比增长13.14%；完成归属于上市公司股东的净利润5627.73万元，同比增长153.35%，完成扣非归母净利润4685.33万元，同比增长165.21%。

一季度在优质内容的带动下，电影票房和观影人次辨别增长了 56.98%和 37.01%，观众的观影热情绝后低落，电影市场的火爆助推公司主营业务稳健增长。

金逸影视于2017年减速影城拓展及项目建立，估计2018年将新增影城40-50家。目前已有52个项目签署了协作意向书或房屋租赁合同，近200个正在跟踪和商谈的影院项目，进入新一轮扩张期。

此外，公司积极停止运营创新，走外行业前沿，规划了特征主题影厅，开辟了传统体系外的广告量，规划VR市场停业了亚洲首家IMAX VR体验中心，杭州、苏州等地成立点播影院，将来无望成为公司新的盈利点。

　　 上海电影 （601595.SH）

2018年一季度，上海电影完成营业支出为2.99亿元，较上年同期增18.50%；根本每股收益为0.11元，较上年同期减15.38%；归母净利润为4264.4万元，同比下降10.45%。

业绩看似下跌，但2.57亿中有9452万元是靠出售资产取得的收益，扣除非常常性损益之后净利润只要1.64亿元，同比下降18.02%。

支出占比达58.6%的主营业务——电影放映业务2017年全年支出6.58亿元，但是毛利率为-5.50%。第二大业务电影发行业务异样不理想，支出仅有1.09亿元，同比增加12.36%。

由此不难解释2018年第一季度上海电影业绩下滑的缘由，依据上海电影的战略规划，将来上海电影将持续拓展新建影院规模，强化“专业化发行公司+综合型院线+高端影院运营”的完好电影发行放映产业链，但是低效的运营才能是障碍上海电影稳步开展的一个重要要素。

　　 文投控股（600715.SH）

文投控股2017年可谓阅历了太多曲折，2016年文投控股净利润完成增长近500%，2017年文投控股全年营业支出22.77亿元，相比于2016年同期微增1.13%；但全年净利润为4.34亿元，相比于2016年的6亿元下降27.81%，下降幅度接近三成。

公司股价更是自年内1月8日创下新高23.40元/股跌至4月27日9.29元/股，仅仅三个月的工夫股价下跌60.30%。

业绩与股价“双杀”的缘由是以影城运营、影视投资为主业的文投控股在2017全年出了春节档电影《功夫瑜伽》拿下了17.48亿票房之后并无其他代表作出品。

而其与成龙协作的耀莱影城虽然在三、四线城市疾速扩张至85家，但由于影院刚倒闭并未能完成大规模营收，招致2017年本钱加大，利润下降。依据上文所述新建院线需求三年的运营工夫来看，文投控股的耀莱影城还有待工夫的打磨。

综合以下去看万达影业、中国电影、横店影视、金逸影视不只在业绩上不时打破，并且本身的业务形式也逐步明晰，将来开展方向将为愈加确定。

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