· 壹 ·高精地图的高准入门槛

由于地图行业触及国度秘密，政策壁垒将各类国外图商挡于门外，为国际高精地图企业发明了波动开展的契机。以政策导向来看，国际 高精度地图 市场必将是国际厂商所主导：由于政策对国际图商的鼓舞和对外资公司排挤，国际高精度地图行业必将由内资所主导，国外地图巨头很难进入。

以严厉的图商准入制为基调：由最近几年频繁出台的政策可以看出，国度越来越注重地图产业的开展，以完善地图市场管理机制造为政策动身点，制定严厉的市场准入政策，对图商资质停止审查，并将不契合资质的图商踢出市场。

针对外资图商完全排挤：由于地图行业触及到国度秘密，所以制止外资企业展开地图采集任务。针对互联网效劳和信息效劳业务，也施行了严厉的外资准入制度，外资比例必需低于50%。

政策壁垒

2014年，国度测绘局印发修订后的《测绘资质分级规范》，要求请求资质测绘单位同时到达通用规范和相应的专业规范，包括：大地测量、测绘航空摄影、摄影测量与遥感、天文信息零碎工程、工程测量、不动产测绘、陆地测绘、地图编制、导航电子地图制造、互联网地图效劳。其中导航电子地图制造和互联网地图效劳是关系到能否展开车载高精度地图业务的前提条件。

互联网地图效劳资质：进上天图相关行业必备资质

2012年，国度测绘局共审核同意包括百度、新浪、腾讯、搜狗等的166家单位为互联网地图效劳甲级测绘资质单位。

甲级单位要求：至多要有5 名具有国度级地图平安审校资历的人员，且必需有独立地图互联网电子商务和移动商务消费渠道的普及，使得支付市场将在不久的将来继续呈现更加美好的增长前景。引擎，这两项关键目标，一个是人才目标，一个是中心技术的目标。

乙级单位要求：至多要有2 名具有省级地图平安审校资历的人员，乙级资质单位更合适从事群众类的LBS 效劳，这也契合check in、手机地图、手机导航等众多LBS 使用商的理想状况， 即专注于使用层面的开发和运营。而包括根底地图数据的处置和维护，甚至地图API 接口在内，都是与更专业的甲级资质单位停止B2B 的协作，直接调用。没有地图资质的单位，也可经过与拥有甲级或乙级资质的单位协作，获得相应的运用受权。

（数据来源：长江证券研讨所）

资源壁垒

巨额后期投入，普通企业无法担负。地图制造是一个繁复的进程，目前，就拿普通的互联网地图来看看，大致是经过实采和卫星遥感而成。经过开车沿着路途行驶，记载路途实景数据（如限速标志、路牌），经过卫星遥感，消费小比例尺下显示路网以及精密区域路途（如小区路途）。

高精度地图信息的搜集相比于普通地图对信息的需求更大，行驶路段都需求装备激光雷达的数据采集车停止实测。例如四维图新拥有600 辆数据采集车，可以采集全景影像数据、路面影像数据、亚米级高精度GPS 数据、路测近间隔激光雷达等高精度数据，因而破费会更高。因而高精度地图是一个资金密集型的行业，开展优势大，边沿本钱低。

从日本、欧美导航电子地图开展阅历来看，经过后期疾速开展到前期剧烈市场竞争，国际范围内排名前五的地图提供商垄断出中国市场外95%的市场份额。国际就前装地图市场而言，三大图商占据99%的市场份额。形成这种市场构造是由于地图数据的采集和维护占固定本钱绝大比重，在与竞争对手投入相当的状况下，没有波动市场份额和良好的盈利，无法与其他具有先发优势并已构成规模的对手竞争。

行业壁垒

高精地图作为ADAS重要一环，触及到 自动驾驶 的平安性成绩。整车厂在停止地图供给商选取时，必将经过临时测试和慎重选择，一旦确定就很难改换。应用整车厂绝对封锁的供给链，图商的先发优势分明。以传统前装地图为例，目前次要有四维图新、高德和易图通三家地图供给商，占据99%的前装地图市场份额，这三家地图供给商由于具有各自波动的整车厂客户群体，因而全体前装市场格式很难发作较大改动。

（材料来源: 艾媒征询，长江证券研讨所）

· 贰 ·国外高精地图玩家

国外的高精地图次要有Here、TomTom、Waymo（原Google地图）等老牌图商，其中Waymo的高精地图目前仅用于本人的无人车披露信息十分少。此外由于美国的地图测绘政策限制较少，因而成为高精地图创业者的地狱，比拟有名的初创公司DeepMap、CivilMaps、lvl 5、Carmera。初创企业往往有一个本人主打的算法技术，比方CivilMaps能将1T的激光雷达点云数据紧缩到8MB，Carmera 交融摄像头和激光雷达的图像取得更好的传感效果等。但是云端的存储、运算、通讯才能是初创企业普遍的短板。另外Uber、通用Cruise等也都在规划高精地图。

奔驰、宝马、奥迪收买HERE，构建高精地图联盟

Here前身为美国地图公司NAVTEQ，2008年被诺基亚以81亿美元的价钱收买NAVTEQ，并入本人的Here地图部门。2015年4月，诺基亚宣布剥离Here部门，吸引了宝马、奔驰、奥迪、谷歌、Uber、Facebook、百度、腾讯（结合四维图新）来竞标。最终奔驰、宝马、奥迪暂时组成的结合体以28亿欧元（约31亿美元）全资收买Here，三家各占1/3 的股权。Here的地图数据掩盖约200个国度，超越4600万公里。

在北美以及欧洲市场，HERE地图为80% 有导航功用的轿车提供地图数据（2015年数据），每年超越1000万辆新车装置了Here效劳，宝马、奔驰、丰田、日产均为其客户。

为了推进自动驾驶、高精地图联盟，HERE 先后引入了Intel （15%）、博世（5%）、大陆（5%）、先锋（1%）的投资，涵盖了芯片、传感器等处理方案。与Intel的协作将结合开发一个高度可扩展的概念验证架构，支持高度和片面 无人驾驶 中的高清地图停止实时更新，单方还将探究物联网和机器学习范畴的时机。与博世、大陆、先锋协作，运用他们的车载传感器（激光雷达、毫米波雷达、摄像头号）来实时更新地图。

（材料来源：wikipedia，中信建投证券研讨开展部）

HERE的开展也从一个正面折射出车企正在抱团迎接自动驾驶时代的转型。 2015 年收买的时分，外界并不看好奥迪、宝马、奔驰为了收买而暂时组成的松懈结合体，但是在收买后的三年里，HERE的开展很不错，并且经过引入战略投资的办法深度绑定协作同伴。而车企的抱团却愈演愈烈，2018年 3月，奔驰和宝马宣布将两个公司的汽车共享、按需出行、网约车、泊车、充电这5大业务兼并，成立合资公司各占50%股份，共同减速向出行效劳商转型。

· 叁 ·国际高精地图玩家

和美国不同，我国有比拟严厉的地图测绘政策限制，目前拥有“导航电子地图资质单位名单”的企业有14家。辨别是四维图新、高德、长地万方、凯德、易图通、城际高科、国度根底天文信息中心、科菱航睿、光庭信息、浙江省第一测绘院、江苏省根底天文信息中心、灵图、立德空间信息、滴图科技。百度地图就是经过子公司长地万方展开导航电子地图测绘的。

国际的地图行业出现三足鼎立的情况，百度地图、高德（阿里）、四维图新（腾讯），其面前是互联网巨头对地图入口的抢夺。当然主机厂也不会将自动驾驶时代的附加红利拱手让给科技公司，比方上汽一方面跟阿里成立了合资的斑马网络，开发了车载操作零碎，外面运用了高德的地图，一方面又向高精地图初创公司中海庭。

目前国际有14家地图具有导航地图甲级资质，四维图新、高德、易图通瓜分车载导航的前装市场，一共占据98%的市场份额。凯立德以70%的市场占有率在后装市场一枝独秀占据，目前这些公司或曾经被互联网巨头所收买，或被其入股。

（材料来源：长江证券研讨所）

· 肆 ·高精地图市场预测

我国车载地图市场分为前装和后装两局部。前装地图产品是指汽车出厂以前装置在整车上的地图产品，是原厂车自身的组成局部，集成良好，需求整车质保，质量要求高，价钱绝对也较高；后装地图产品是指汽车出厂当前，依照用户要求装置在整车上的车载地图产品独自出售，售价低，门槛低，走差别化、特性化的道路。

随着车载电子前装化以及消费者对地图产品认知度的大幅提升，目前前卸车载地图正逐步向中低端车浸透，挤压后装市场空间。依据易观国际数据显示2015年中国车载地图零碎前装市场出货量达371.2万台，较2014年同比增长47.8%。Frost& Sullivan的数据同时指出，从2006年到2015年，中国车载前装地图市场销量及拆卸率继续增长，从2006年3.81%的拆卸率一度增长至2015年的17.6%，创下历史新高。由此可见，中国前卸车载地图市场开展迅猛且将来仍有宽广的空间。

（材料来源：易观智库，国海证券研讨所）

海内研讨高精地图单车价值约为200美金，随着自动驾驶汽车在2020年后的量产呈现将迎来高速增长。由于国外高精度地图开展绝对更为成熟，相关市场预算更具参考价值，依据高盛对高精度地图全球市场判别，估计将来的十五年高精度地图行业将迎来黄金开展期，到2020年高精度地图市场为21亿美元，2025该市场将到达94亿美元。相比而言，国际高精度地图商业形式尚未明晰，将来详细市场大小难以预判，但是依据国际汽车市场约占全球车市30%的份额，随着国际高精度地图技术和商业形式逐步成熟，国际高精度地图市场也不容小觑。

（材料来源: Goldman Sachs Global Investment Research，长江证券研讨所）

·我们也正在做着心目中属于未来的事业，那就是通过互联网金融创新，不断完善人与金融、货币之间的关系，让所有人都能享受到最好的金融服务 。 伍 ·结语

高精地图作为无人驾驶范畴的稀缺资源以及刚需，在整个范畴扮演着中心角色，可以协助汽车事后感知路面复杂信息，如坡度、曲率、航向等，结合智能途径规划，让汽车做出正确决策。由于高精地图触及到国度平安等多方面要素，目前拥有导航电子地图甲级资质的企业一共只要14家，且短工夫内较难开放更多的牌照，阿里、腾讯、百度纷繁经过收买图商的方式拿到该资质。尤其是在传统前装地图范畴，目前次要有四维图新（腾讯）、高德（阿里）和易图通（阿里）三家地图供给商，占据99%的前装地图市场份额，这三家地图供给商由于具有各自波动的整车厂客户群体，因而全体前装市场格式很难发作较大改动。

作者之前对家了几家海内高精地图的优质企业预备回国设立公司，由于牌照的成绩，需求经过与国际图商协作的方式来展开国际业务。

另外，高精地图的商业形式正逐渐从图商转天文信息数据效劳商转型，在此进程中还有很多成绩需求克制，尤其是在后续地图效劳费收取的成绩上。

由于该商业形式还在探究中，因而很难给出精确的 市场规模 估量。假定仅经过向车厂（或出行运营商）按年收取效劳费，2017年国际汽车保有量是2.17亿辆，按每辆车每年收100元效劳费，市场规模超越200亿元。当然，这只是一个复杂的假定，前面探究的路途还有很长。