[摘要] 在减持之后，王艺莼的持股数从3000万股下降到2664万股，占总股本的比例从5.62%下降至4.99%。

8月27日，据上市公司九有股份(600462.SH)公告，该公司董事长兼总经理韩越因涉嫌合法吸收大众存款罪被上海市公安局奉贤分局刑事拘留。同时发布的另外一份公告显示，公司大股东天津盛鑫元通无限公司(下称“天津盛鑫”)所持股份被解冻，合计1.02亿股，占九有股份总股本的19.06%。

韩越被刑拘之后，其创建的春晓资本，以及在九有股份的资本运作再次为资本市场所关注。

不到一年前，九有股份控股权易主，韩越成为九有股份的实践控制人。韩越的另一身份，是近年来新锐创投春晓资本的开创合伙人。

关于韩越被刑拘能够发生的负面影响，九有股份证券事务代表孙艳萍回应时代周报记者称：“目前公司的运营并未受影响。”

据孙艳萍引见，韩越入主时的确承诺了一年内不改动公司的运营方向。而在一年期满之际，韩越却出事了。至于公司的运营方向能否会因此发作改动，目前尚不阴暗，至于可以对外披露的信息，将会在第一工夫公告。

浮亏迫近5亿

实践上，九有股份是一家“迷你”上市公司，截至9月3日开盘，总市值仅为13.77亿元。九有股份原名石岘纸业，曾从事制浆、造纸业务。在2015年易主天津盛鑫后，陆续购入供给链资产及手机摄像头芯片资产，并于2016年更名为九有股份。

天津盛鑫成立于2015年11月，注册资本6亿元。在天津盛鑫入主两年后，九有股份股权构造再次发作严重变化。2017年8月24日，北京春晓金控科技开展无限公司(简称“春晓金控”)受让三位原股东持有的天津盛鑫100%的股权，直接收买了天津盛鑫持有的九有股份的股份，占九有股份股本比例为19.06%。

韩越与九有股份的关系如下：韩越持有春晓金控86.80%的股权，为春晓金控的实践控制人；春晓金控100%控股的天津盛鑫，则为九有股份的第一大股东。

2017年9月，九有股份控股权易主，董监高迎来大换血。据九有股份2017年9月13日晚间公告，包括公司董事长朱胜英在内的多名董监高个人请辞。关于辞职理由，公司均称因任务缘由。同时，公司董事会经过了补选董事、聘任高管的议案，韩越正式成为九有股份的实践控制人。

此次韩越被刑拘后，九有股份发布公告称，因公司董事长兼总经理韩越暂不能履职，暂由副董事长徐莹泱代理行使董事长职责。

公告显示，天津盛鑫此次解冻股份数量为1.02亿股，解冻日期从8月22日开端，不断到2020年8月21日。

值得留意的是，韩越实控九有股份不久，就对其持有股份陆续停止了股权质押。其中2017年10月30日质押3250万股，2017年11月1日质押2850万股，质押期限均为一年。

截至2018年8月14日，天津盛鑫共持有九有股份有限售条件的流通股股份10173.690万股，占该公司总股本 53378万股的 19.06%，本次股权补充质押后累计质押股份10173万股，占其持有公司有限售流通股股份的99.99%。

九有股份公告显示，2018年8月14日的股权补充质押不触及新增融资布置，天津盛鑫资信情况良好，具有资金归还才能，其还款来源包括自有或自筹资金、投资收益等，由此发生的质押风险在可控范围之内。

在天津盛鑫所持有的九有股份遭司法解冻后，为天津盛鑫操持股权质押的联储证券能否会面临着风险？金诚同达律师事务所初级合伙人王成律师通知时代周报记者，“依据物权法或许担保法，联储证券还是拥有优先受偿权”。

王成律师表示：“这就相似于按揭存款做了房产抵押，虽然你将房子抵给了银行，产权还是你本人的。”

韩越入主九有股份后，并未让公司的运营有所起色，反而因股价下跌录得巨额浮亏。2017年8月收买天津盛鑫的股权时，春晓金控共耗资7.5亿元。以天津盛鑫持有的1.02亿股计算，春晓金控以每股7.35元的价钱入主九有股份，相比事先九有股份股价约6元，有一定的溢价。

在公告韩越被刑拘次日，股价下跌9.09%，开盘价为2.80元。而截至2018年9月3日开盘，对应2.58元的股价，该项买卖的浮亏曾经迫近5亿元。

二股东减持至5%以下

从季报数据来看，九有股份的运营正日薄西山。

2018年一季度，九有股份完成归属于上市公司股东的净利润仅48.05万元，同比增加42.47%。而近日发布的半年报显示，九有股份上半年完成营业支出16.73亿元，归属于上市公司股东的净利润为盈余498万元，同比下滑幅度为395.43%。

半年报显示，业绩下滑与手机行业全体运营下滑和人民币升值有关，而随着控股子公司润泰供给链业务量加大，其人工本钱添加，资金回笼较慢以及局部应收账款提取减值预备较多，也是业绩下滑的重要缘由。

值得留意的是，九有股份二股东在近期亦停止了较大幅度的减持。公告显示，二股东王艺莼于往年8月2日–9日经过上海证券买卖所集中竞价的方式分批减持公司有限售条件流通股336万股，均价3.30元/股，占公司总股本的0.63 %。

在减持之后，王艺莼的持股数从3000万股下降到2664万股，占总股本的比例从5.62%下降至4.99%。

一位资本圈资深人士通知时代周报记者，这次减持意味深长，这意味着王艺莼的持股已不到5%，不再属于上市公司重要股东，未来减持股票可以不停止公告。

实践上，春晓金控入局九有股份，已经被视为利好。太平洋证券8月6日发布的一份研报显示，实践控制人变卦后，春晓金控承诺5年不减持，12个月内不改动公司运营方案。在阅历公司管理层片面更替后，公司还承诺为润泰供给链提供13.2 亿元的信誉担保，并出资 7000 万元成立九有供给链公司，以增强公司供给链业务的运营。

该研报以为，春晓金控主攻互联网科技产业，或带来新的管理和业务体系，无望和上市公司发生更多的化学反响，因而给予了“增持”评级。

祸起P 2 P

时代周报记者尝试联络上海市公安局奉贤分局，鉴于案件正在侦破阶段，并未取得案件的停顿状况。

因刑拘的缘由为“合法吸收大众存款”，有互 金圈人士以为，韩越此次以涉嫌合法吸收大众存款罪遭到刑拘，或因聚财猫一案。

7月18日，上海市公安局奉贤分局在官方微博“警民直通车–奉贤”对一同涉嫌合法吸收大众存款的案件状况停止了通报。通报显示，上海市公安局奉贤分局依据群众报案，对上海裕乾金融信息效劳无限公司涉嫌合法吸收大众存款罪立案侦查，公司实践控制人薛某已被依法采取刑事强迫措施。目前案件正在进一步伐查中。

聚财猫为上海裕乾金融信息效劳无限公司的线上平台。7月20日，上海奉贤区市场监管局披露运营异常公告，显示上海裕乾经过注销的住所或许运营场所无法联络。聚财猫2014年8月上线，注册资本1250万元。2017年3月，聚财猫宣布完成1亿元A轮融资，由春晓天泽投资，而春晓天泽则是春晓资本管理的基金之一。

天眼查信息显示，上海裕乾金融信息效劳无限公司股东包括开创人兼CEO薛亮、结合开创人林孝深、高榕资本，但并未见春晓资本或春晓天泽的身影。不过，有音讯称，春晓资本或为上海裕乾金融信息效劳无限公司大股东。

值得留意的是，韩越的身份不只仅是上市公司高管，同时还是新锐创投机构春晓资本的开创合伙人。公告显示，韩越对春晓金控的全部实缴出资及向春晓金控提供的借款全部来源于家族自有资金，其家族产业触及传媒、旅游开发、证券投资等范畴。

地下信息显示，2015年，韩越和另外两位合伙人吕佳凯、何文共同兴办春晓资本，累计基金管理规模20亿元，地下投资案例超越50家，次要方向为产业晋级、消费晋级、工业科技等，已投项目包括零壹空间、象辑科技、 笨土豆、卖家云、蚂蚁HR、翰都、棉庄、云农场 、会唐网、美业邦、 萌小助、课栈网和找萝卜等。

有法律界人士以为，鉴于韩越为天津盛鑫实践控制人，天津盛鑫所持股票被解冻，应该是对韩越涉嫌刑事立功而采取的刑事强迫措施。

资本腾挪术

值得留意的是，和上市公司的协作已经被当成局部互 金企业的增信手腕。但是，局部上市公司实践并没有想象中值得信任。8月29日晚，上海经侦通报，在境外执法部门的鼎力协助下，阜兴集团董事长朱一栋已被押送回国，目前该案正在进一步侦查中。

除了大连电瓷外，朱一栋还经过多种通道荫蔽成为了华闻传媒的最大股东。但是，阜兴系私募产品兑付逾期金额高达180亿元。而韩越除了入主上市公司外，其旗下的春晓资本参股了多家互 金公司。

7月份，牛板金爆出借款项目逾期，多位高管以“牛钱袋”产品挪用出借人资金用于房地产开发，总计31.5亿元。天眼查显示，牛板金的运营主体浙江佐助金融信息效劳无限公司，春晓资本参股公司深圳春晓天泽投资合伙企业(无限合伙)持股15%，春晓资本亦因而遭到质疑。

而与君融贷的关联，早在一年前就让春晓资本费事缠身。

2015年12月，春晓资本参与君融贷A轮融资；2017年1月，君融贷A+轮融资中再次呈现春晓资本的身影。天眼查显示，君融贷的运营主体为大连君融贷信息技术效劳无限公司(以下简称“大连君融贷”)，深圳春晓天泽投资合伙企业持股16%，北京春晓致信管理征询无限公司持股8.4%。

春晓资本与君融贷的关联，早在2017年8月已被匿名告发至上海证券买卖所。2017年8月29 日，上交所关于九有股份下发了《关于对深圳九有股份无限公司有关告发事项的问询函》。

上述告发称，春晓金控的关联企业大连君融贷及其全资子公司君融贷(北京)信息技术效劳无限公司为君融贷网站的运营方，君融贷是一家专业从事供给链效劳的公司，与公司旗下的九有供给链及润泰供给链存在同业竞争关系。

2017年9月4日，九有股份公告称，春晓金控子公司在君融贷的股权投资系财务性投资，未参与大连君融贷的运营管理。

此外，告发还称，春晓金控在君融贷业务上存在多项违背《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行方法》的严重守法违规行为，其中包括自融、自我担保、同一应收款项反复保理以及存款给在校先生。但九有股份在公告中否认了上述指控。

春晓金控旗下新疆春晓汇商股权投资合伙企业(无限合伙)仅拥有弟傲思时代36%的股权。弟傲思时代旗下运营的课栈网是一家专注于教育培训垂直范畴的 B2C 效劳平台，一端衔接众多教育培训机构，另一端衔接广阔学员，为培训机构和学员提供课程信息效劳及居间撮合融资效劳。

九有股份以为，君融贷的借贷撮合业务发作于网络借贷平台上的出借人(即存款人)与培训机构之间，君融贷未向课栈网提供资金撮合业务。大连君融贷与弟傲思时代既为非同一控制下企业，又未向课栈网提供资金撮合业务。因而，君融贷未违背《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行方法》第十条第一项中有关网络借贷信息中介机构不得为本身或变相为本身融资的规则。

春晓资本在近期的回应如出一辙。8月20日，春晓资本在其微信大众号收回声明，春晓资本表示本身的确投了P 2 P平台，但仅占其投资的60多个项目中的小局部，对公司影响无限，不存在筹钱还款成绩；其次，春晓资本属于VC基金管理机构，所管理基金和业务仅限财务投资，因此不存在自融状况。

时代周报记者尝试联络春晓资本，但电话的那头，不断无人接听。

除了8月20日的声明和8月22日转发的一则音讯，截至9月3日记者发稿前，春晓资本的大众号再无更新。